医药生物行业跟踪周报：2026 ASCO重磅临床突破频发，创新药迎新阶段

2026 ASCO重磅临床突破频发，创新药迎新阶段 2026年06月07日 证券分析师朱国广执业证书：S0600520070004zhugg@dwzq.com.cn证券分析师向潇执业证书：S0600525090003xiangxiao@dwzq.com.cn证券分析师苏丰执业证书：S0600525040005suf@dwzq.com.cn 增持（维持） ◼本周、年初至今A股医药指数涨跌幅分别为-4.57%、-11.46%，相对沪深300的超额分别为-3.04%、-15.5%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为-7.62%、-12.59%，相对于恒生科技指数的超额分别为-7.78%、-1.59%。本周中药（-2.12%）、医药商业（-2.56%）、原料药（-3.49%）跌幅较小，而医疗服务（-5.00%）、生物制品（-5.15%）、化学制药（-5.62%）等跌幅较多。本周A股涨幅居前五洲医疗（+15.51%）、荣丰控股（+12.21%）、太龙药业（+11.68%），跌幅居前迪哲医药（-28.89%）、悦康药业（-22.95%）、广生堂（-21.59%）。本周H股涨幅居前方达控股（+57.14%）、梅斯健康（+27.78%）、可孚医疗（+14.98%），跌幅居前基石药业（-41.61%）、康宁杰瑞制药-B（-23.63%）、德琪医药-B（-22.70%）。◼2026年ASCO年会于6月2日在芝加哥圆满落幕，本届大会多项重磅 临床数据集中披露，充分印证全球肿瘤治疗范式迎来根本性迭代升级。此前周报对科伦博泰生物、信达生物、百济神州、恒瑞医药等核心管线成果已进行了梳理，本周复盘新增百利天恒、泽璟制药核心数据解读。同时汇总本届大会两大颠覆性里程碑突破，核心内容如下：其一，PD-1/VEGF双特异性抗体依沃西单抗凭借HARMONi-6研究，筑牢肿瘤免疫2.0时代核心循证基石。该研究通过头对头对照传统PD-1单抗方案，交出优异总生存期（OS）数据，风险比HR=0.66（p=0.0017），以顶级临床证据证实双靶点协同机制相较单一PD-1免疫治疗的显著生存获益，正式推动肿瘤免疫治疗从IO 1.0迈入IO 2.0全新阶段。其二，泛RAS抑制剂Daraxonrasib实现胰腺癌靶向治疗二十余年重大突破。其RASolute302 III期临床研究，刷新了晚期胰腺癌靶向治疗的OS纪录，相较于传统化疗中位OS 6.7个月，Daraxonrasib治疗组中位OS大幅提升至13.2个月，HR低至0.40，患者生存期近乎翻倍，为难治性胰腺癌患者带来全新靶向治疗方案。◼6月4日，翰森制药GLP-1R/GIPR激动剂申报上市；6月3日，百济/映 相关研究 《创新药业绩拐点已至，全球化BD打开利润弹性》2026-05-31 《中国创新药为什么具有全球竞争力？》2026-05-31 恩BG-C9074 I期数据亮相2026 ASCO；6月4日，翰森制药宣布，其创新药奥莱泊肽注射液上市许可申请（NDA）获中国国家药品监督管理局(NMPA)受理，适用于肥胖或超重成人的长期体重管理。6月3日，DB-1312/BG-C9074单药治疗晚期实体瘤的1a期剂量递增与安全性扩展研究结果以快速口头报告的形式在2026 ASCO大会上首次释出。截至2026年4月2日，该研究共纳入112例晚期实体瘤患者，入组患者不限B7-H4表达水平，患者中位治疗线数为4线（范围0-13线），中位随访时间为6.6个月，瘤种涵盖卵巢癌（OC）、HR+/HER2-乳腺癌（BC）、三阴性乳腺癌（TNBC）、子宫内膜癌（EC）四个适应症。其中卵巢癌患者占比最高，达63例，中位治疗线数是3线。◼具体思路:看好的子行业排序分别为:创新药>科研服务>CXO>中药>医疗 器械>药店等，具体标的思路：从PD1 PLUS角度，建议关注康方生物、三生制药、信达生物、泽璟制药等。从ADC角度，建议关注映恩生物、科伦博泰生物、百利天恒等。从小核酸角度，建议关注前沿生物、必贝特、瑞博生物等。从自免角度，建议关注康诺亚、益方生物、一品红等。从创新药龙头角度，建议关注百济神州、恒瑞医药等。从CXO、上游科研服务角度，建议关注药明康德、昊帆生物、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物等。从医疗器械角度，建议关注联影医疗、鱼跃医疗等。从AI制药角度，建议关注晶泰控股等。从中药角度，建议关注佐力药业、方盛制药、东阿阿胶等。 风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。 内容目录 1.本周及年初至今各医药股收益情况...........................................................................................42. ASCO中国创新药闪耀世界舞台..................................................................................................82.1.康方生物：H6临床中期OS登顶ASCO最高殿堂，OS显著阳性......................................82.2. RevMed：RASolute 302——改写历史的胰腺癌生存数据....................................................102.3.百利天恒：iza-bren领衔亮相，5款新药7项数据登陆ASCO...........................................122.4.泽璟制药：ZG005有望成为二代免疫重磅分子，ZG006夯实后线小细胞肺癌基石疗法潜力.......................................................................................................................................................123.研发进展与企业动态................................................................................................................143.1.创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床）..............................................143.2.仿制药及生物类似物上市、临床申报情况..........................................................................193.3.重要研发管线一览..................................................................................................................254.行业洞察与监管洞察................................................................................................................265.行情回顾..................................................................................................................................275.1.医药市盈率追踪：医药指数市盈率为30.46倍，较历史均值低7.92倍..........................275.2.医药子板块追踪：本周生物制品、化学制药等跌幅较大..................................................285.3.个股表现..................................................................................................................................296.风险提示..................................................................................................................................297.附录..........................................................................................................................................30 图表目录 图1：HARMONi-6临床中期OS结果...................................................................................................9图2：HARMONi-6临床OS亚组分析...................................................................................................9图3：HARMONi-6临床矫正后PFS HR...............................................................................................10图4：KN-407研究OS亚组结果（≥65岁人群获益更弱）............................................................10图5：RASolute 302全人群OS数据...................................................................................................11图6：Panku-Esophagus01研究BICR评估的PFS...............................................................................12图7：泽璟制药2026 ASCO数据.........................................................................................................13图8：医药行业2021年初至今（2026年6月5日）市场表现.....................................................27图9：2007年7月至今（2026年6月5日）期间医药板块绝对估值水平变化..........................28图10：子行业估值情况.......................................................................................................................29 表1：本周建议关注组合.........................................................