锂电产业链双周报（2026年4月第2期）：多数锂电企业Q1有望同比显著增长，行业反内卷持续深化

多 数 锂 电 企 业Q 1有 望 同 比 显 著 增 长 ， 行 业 反 内 卷 持 续 深 化 行业研究·行业周报 电力设备新能源·锂电池 投资评级：优于大市（维持） 联系人：王喆萱wangzhexuan@guosen.com.cn 证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003 证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002 投资建议 【行业动态】 •固态电池产业化加速推进：电池端，清陶能源递表港交所，恩力动力2GWh固态电池基地投产，并推出固态电池产品，能量密度超275Wh/kg，循环寿命超2000次，将率先应用于高端电动摩托车及换电电摩领域。应用端，太蓝新能源推出机器人用固态电池并实现首批产品交付；德国大众发布全固态电池车型ID.7。 •工信部等四部门召开动力及储能电池行业企业座谈会，强化行业“反内卷”：4月9日，工信部、国家发改委、市场监管总局、国家能源局相关司局四部门联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，会议要求持续深入推进产能预警调控、规范价格竞争、压缩供应商账期、加强产品质量监管、打击知识产权侵权、治理“内卷外化”，并讨论了动力和储能电池行业非理性竞争负面行为清单。 •宁德时代一季报表现亮眼：公司2026Q1实现营收1291.31亿元，同比+53%、环比-8%；实现归母净利润207.38亿元，同比+49%、环比-10%。公司2026Q1毛利率为24.82%，同比+0.41pct、环比-3.39pct；净利率为17.61%，同比+0.06pct、环比+0.20pct。我们估计公司2026Q1动储电池出货量超200GWh，同比增长超60%、环比下滑略超10%。2026Q1毛利率环比回落主要系受到原材料价格上涨过程中成本传导存在时滞、国内储能出货占比提升等影响。2026Q1公司动储电池单位扣非净利约为0.09元/Wh，环比相对稳定。 •部分企业发布业绩预告、一季度实现高增：中伟新材2026Q1预计实现归母净利润5.3-5.9亿元，同比增长72%-92%；嘉元科技2026Q1预计实现归母净利润1.05-1.21亿元，同比增长329%-395%；龙蟠科技2026Q1预计实现归母净利润2.0-2.5亿元，同比扭亏为盈；亿纬锂能2026Q1预计实现归母净利润13.76-14.87亿元，同比增长25%-35%。 【新能源车产业链数据】 •国内新能源车：根据中汽协数据，3月国内新能源车销量125.2万辆，同比+1%、环比+64%；国内新能源车渗透率43.2%，同比+0.8pct，环比+0.9pct。1-3月国内新能源车累计销量为296.0万辆，同比-4%；其中内销200.6万辆，同比-24%；出口95.4万辆，同比+116%。 •欧洲&美国新能源车：3月欧洲九国新能源车销量为40.93万辆，同比+43%、环比+85%；新能源车渗透率为32.4%，同比+7.3pct、环比+2.6pct。1-3月欧洲九国新能源车累计销量为83.56万辆，同比+32%。3月美国新能源车销量为10.04万辆，同比-35%、环比+16%；新能源车渗透率为7.2%，同比-2.5pct、环比持平。1-3月美国新能源车累计销量为26.03万辆，同比-30%。 【锂电材料及锂电池价格】 •锂盐价格震荡上行，电芯报价上行。本周末（4月17日）碳酸锂价格16.95万元/吨，较两周前上涨1.10万元/吨。相较两周前，六氟磷酸锂、电解液报价下跌，负极、隔膜报价稳定，磷酸铁锂、三元正极报价上涨。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用314Ah电芯报价为0.600/0.381/0.405/0.350元/Wh，较两周前增加0.009/0.000/0.002/0.001元/Wh。 【投资建议】 •建议关注：1）需求向好背景下估值较低的锂电行业领先企业（宁德时代、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、万润新能、天赐材料、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、星源材质、珠海冠宇、豪鹏科技、天能股份）；2）低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、蔚蓝锂芯、科达利）；3）固态电池与钠电池材料布局领先企业（厦钨新能、当升科技、天奈科技、中伟新材）；4）充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）；5）高压直流继电器领先企业（宏发股份）。 【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。 板块行情回顾 •近两周板块行情回顾（4月3日-4月17日）：近两周锂电池板块上涨15.9%、电池化学品板块上涨16.7%、锂电专用设备板块上涨18.4%。 •重点个股本周股价变动（4月11日-4月17日）：宁德时代（+6.8%）、亿纬锂能（+1.1%）、珠海冠宇（+3.2%）、容百科技（+8.4%）、湖南裕能（+9.0%）、璞泰来（+7.4%）、天赐材料（+4.4%）、恩捷股份（+7.3%）、科达利（+8.0%）、特锐德（+0.3%）、盛弘股份（+8.2%）。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2026.4.17） 主要公告及要闻速递 主要公告及要闻速递 主要公告及要闻速递 【固态电池产业链】 •德国大众发布全固态电池车型ID.7：4月7日，德国大众发布ID.7固态电池版本。该车搭载了QuantumScape公司研发的固态电池，能量密度达到500Wh/kg，支撑超1000km续航。同时该车型支持800V高压快充技术，充电15分钟即可完成80%的补能。 •清陶能源递表港交所：4月8日，公司正式递表港交所。公司是固液混合及全固态电池厂商，2025年收入9.43亿元，同比增长133%，净亏损13.02亿元，毛利率为-26.54%。2025年，公司在全球固液混合及全固态电池市场份额约33.6%，中国市场份额约44.8%，位列行业第一。 •太蓝新能源推出机器人用固态电池，首批产品已交付：近日，公司宣布推出面向具身智能产品的固态电池解决方案，并已与国内机器人企业开展合作。该方案搭载的太蓝固液混合电池具备出色的宽温域能力，支持-40℃至80℃的工作温度范围。同时，电池还具备10分钟内从10%充至80%电量的快充能力。 •恩力动力2GWh固态电池基地投产：4月16日，公司2GWh固态电池先进智造基地正式投产。仪式上同步首发“恩力磐石”系列固态电池产品，能量密度超275Wh/kg，循环寿命超2000次，将率先应用于高端电动摩托车及换电电摩领域。 【新能源车、储能及锂电池】 •新能源车市数据：根据乘联分会数据，4月1-12日，国内新能源乘用车批发量19.9万辆，同比-29%、环比-15%；年初至今累计批发量292.7万辆，同比-7%。4月1-12日，国内新能源乘用车零售量22.4万辆，同比-11%、环比+7%；年初至今累计零售量213.2万辆，同比-20%。 •国内新能源车出口快速增长：根据中汽协数据，2026年1-3月国内新能源车累计销量为296.0万辆，同比-4%；其中内销200.6万辆，同比-24%；出口95.4万辆，同比+116%。 •宁德时代拟41亿元入股中恒电气控股股东：4月8日，中恒电气公告，宁德时代拟以约41亿元增资中恒电气控股股东中恒科技投资，并间接持有上市公司中恒电气17.4%股权。增资完成后宁德时代将持有中恒科技投资49%股权。同时，宁德时代将推荐1名董事候选人和1名副总经理候选人参与上市公司治理。 主要公告及要闻速递 【新能源车、储能及锂电池】 •亿纬锂能拟新增110GWh电池项目：4月7日，公司公告拟在江苏启东投资50亿元建设50GWh动力储能电池基地。同日，公司公告拟与龙净环保设立合资公司（公司持股80%），并以合资公司为平台在福建龙岩投资60亿元建设60GWh储能电池基地。 •工信部等四部门召开动力及储能电池行业企业座谈会：4月9日，工信部、国家发改委、市场监管总局、国家能源局相关司局四部门联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，会议要求持续深入推进产能预警调控、规范价格竞争、压缩供应商账期、加强产品质量监管、打击知识产权侵权、治理“内卷外化”，并讨论了动力和储能电池行业非理性竞争负面行为清单。 •宁德时代与上汽通用五菱强化合作供应其全谱系新能源车型：4月13日，公司宣布与上汽通用五菱将围绕产业规模化、乘商兼容换电、联合出海与生态协同四大方向开展深度合作。在电池供应方面，上汽通用五菱全谱系超15款新能源车型将选择宁德时代作为核心动力电池伙伴；在补能网络方面，上汽通用五菱全谱系换电车型将逐步接入宁德时代覆盖全国的换电网络，该网络今年底将建成超3000座换电站。 •海辰储能拟建西班牙基地：4月15日，海辰储能与西班牙纳瓦拉政府签署战略投资合作意向备忘录，项目首期计划总投资约4亿欧元，在西班牙纳瓦拉建设大型储能电池及系统制造工厂。 •宁德时代发布2026年一季度报告：4月15日，公司发布2026年一季报。公司2026Q1实现营收1291.31亿元，同比+53%、环比-8%；实现归母净利润207.38亿元，同比+49%、环比-10%。公司2026Q1毛利率为24.82%，同比+0.41pct、环比-3.39pct；净利率为17.61%，同比+0.06pct、环比+0.20pct。我们估计公司2026Q1动储电池出货量超200GWh，同比增长超60%、环比下滑略超10%。公司2026Q1毛利率为24.82%，同比+0.41pct、环比-3.39pct；毛利率环比回落主要系受到原材料价格上涨过程中成本传导存在时滞、国内储能出货占比提升等影响。公司通过完善产业链布局、规模效应、产品设计优化、大单品等策略，积极对冲原材料价格上涨等影响。我们估计2026Q1公司动储电池单位扣非净利约为0.09元/Wh，环比相对稳定。 主要公告及要闻速递 【新能源车、储能及锂电池】 •亿纬锂能获印度企业628Ah电芯五年供应协议：近日，印度企业GNEPL表示已与亿纬动力达成为期五年的628Ah磷酸铁锂电芯供应协议。该电芯将应用于GNEPL的电池储能系统装配生产线。 •鹏辉能源发布2026年股票激励计划：4月15日，公司公告2026年限制性股票激励计划草案。此次激励计划拟向164人授予限制性股票数量不超过400万股（占总股本0.79%）；授予价格为50.04元（公告日收盘价为62.89元）。业绩考核目标为：1）2026年营收不低于200亿元；2）2026-2027年累计营收不低于500亿元；3）2026-2028年累计营收不低于950亿元。此次激励计划预计计提费用共0.74亿元，其中2026-2029年分别计提0.31/0.29/0.12/0.03亿元。 【锂电材料及其他】 •盟固利拟投30亿元建设磷酸铁锂一体化项目：4月9日，公司公告拟投资30亿元建设四代及以上磷酸铁锂一体化项目；其中投资18亿元建设15万吨四代及以上磷酸铁锂项目，投资12亿元建设20万吨磷酸铁项目。项目一期规划5万吨磷酸铁锂、10万吨磷酸铁产能，计划2027年3月31日前完成设备调试。 •海亮股份拟在沙特建设铜产品智造加工厂：4月13日，公司公告拟与Rawas在沙特阿拉伯设立合资公司（公司持股51%）；并以合资公司为平台投资约5.66亿美元（折合人民币约38.6亿元）建设15万吨铜加工产品基地，其中包括5万吨铜箔、3万吨铜管、2万吨铜排、5万吨再生铜精炼等产能。 •宁德时代拟设立时代资源集团：4月15日，公司公告拟出资300亿元设立全资子公司时代资源集团，该公司定位为公司新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台；将整合现有矿业相关资产，积极拓展海内外优质矿产资源项目。 •容百科技拟投资建设磷酸铁锂一体化项目：4月15日，公司公告拟投资20.07亿元建设年产52万吨磷酸铁锂前驱体湿