核心观点与关键数据
- 供应端：本周沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，较去年同期低7.4个百分点，处于近年最低水平。国内计划排产仅152.7万吨，环比减少44万吨，降幅22.4%，同比减少76.4万吨，降幅33.3%。出货量环比回落10.89%至8.02万吨，处于近年最低水平。山东地区价格止跌企稳，基差中性。
- 需求端：下游逐步复工，道路沥青开工环比上涨1个百分点至19%，恢复至1月上旬水平。1-3月道路运输业固定资产投资同比增长2.9%，基础设施建设投资同比增长8.9%。
- 库存：沥青炼厂库存率环比回升1.3个百分点至19.1%，仍处于近年来同期的最低位。
- 国际局势：中东原料供给受美以袭击伊朗影响，市场担忧炼厂原料短缺。中国进口中东沥青占比约50%，但仅占国内产量约6%。
研究结论
- 沥青供应端压力暂未缓解，美伊谈判仍有可能，期价波动大，建议谨慎参与，关注中东局势进展。
- 高价抑制成交，南方降雨减少对刚需阻碍减弱，下周东明石化、江苏新海停产沥青，开工率预计小幅减少。
- 期货方面：2606合约上涨0.96%至4099元/吨，持仓量减少4941手至216415手。基差下跌至11元/吨，处于中性水平。
