核心观点与关键数据
供需偏紧延续，检修增多（PX，纯苯，苯乙烯）
- 霍尔木兹海峡通航问题：短期难解，谈判未达成一致，油价上行，芳烃周内上涨后震荡，仍处于历史高位区间。
- PX开工：金陵石化60万吨装置检修一个半月，丽东石化100万吨装置延续检修，预计5月初重启；广东石化负荷维持7成，福建联合、中化泉州低负荷运行，浙石化一套装置检修，本周PX产量70.01万吨，环比-0.41%，国内周均产能利用率84.64%，环比-0.35%，亚洲周度平均产能利用率73.92%，环比-0.19%。
- 下游开工：PTA周均产能利用率74.48%，环比-4.0%，同比-2.26%，独山能源计划内检修，四川能投意外停车，国内PTA整体产能利用率下降。
纯苯市场
- 期现货表现：期货盘面波动较大，纯苯大幅跟涨后震荡，中石化华东挂牌价格8880元/吨。
- 供需：3月全国纯苯产量192.8万吨，月产能利用率73.60%，较上期下降4.98个百分点，较去年同期下降5.12个百分点，部分装置因原料供应减产降负。
- 库存：截至2026年4月13日，中国纯苯港口样本商业库存22.34万吨，环比下降10.06%，同比上升57.32%。
- 总结与展望：纯苯国内产量显著提升，叠加海外市场供应过剩，整体供需偏宽；3月起成本端大涨，纯苯价格从跟随宏观及化工板块波动转向受供应变化主导；4-5月检修季仍有去库预期，整体呈现自供过于求转向供小于求的态势，价格从低估区域进入反弹阶段，后市供需偏紧。
苯乙烯市场
- 期现货表现：受美伊地缘冲突影响，苯乙烯整体跟随成本端高位震荡，EB-BZ环节价差连续收窄，现货华东主流价10220元/吨。
- 产业链利润：中国苯乙烯非一体化装置利润均值为-553元/吨，较上周期减少154元/吨，环比下降38.49%，理论加工利润连续压缩，现金流成本10703元/吨，现金流利润-483元/吨。
- 产业链开工：中国苯乙烯工厂总产量36.60万吨，环比下降0.76%，产能利用率72.97%，环比下降0.57个百分点，部分装置降负及停车。
- 需求：中国苯乙烯主体下游消费量22.43万吨，较上周-2.76万吨，环比-10.96%，三大下游工厂产出均小幅下降，盈利状况不佳，销售气氛减弱。
- 库存：截至2026年4月13日，江苏苯乙烯港口样本库存15.96万吨，较上周增加1.17万吨，幅度+7.91%，商品量库存在11.68万吨，较上周期增加2.85万吨，幅度+32.28%。
总结与展望
- 一季度回顾：苯乙烯市场在地缘冲突、成本抬升与供需格局变化中震荡走强。1月供应增量有限，海内外装置计划外停车，港口库存去化，出口成交缓解供应压力，推动价格上行、利润走扩；2月春节前后上游累库及下游停工预期压制价格，节后短暂冲高后震荡回吐；3月初以来，欧美及中东部分苯乙烯装置检修致国际现货趋紧，出口商谈机会增加，港口持续去库，市场预期提振，价格震荡偏强、利润走扩。
- 后市展望：地缘局势仍是核心变量，若地缘出现缓和迹象，纯苯-苯乙烯仍存回落空间，苯乙烯非一体化装置持续亏损，纯苯供需面偏强；下游3S在高价原料下负反馈延续，需求萎缩或压制苯乙烯上行空间；若地缘冲突缓和、回归基本面，价格或较上游偏弱。期货面临换月，成本端与消息面变动较多，注意风险。
研究结论
- PX：检修增多，供应自高位回落，短期供需存在支撑，期货价格上涨后高位震荡，后续走势取决于地缘冲突及海峡封锁状态。
- 纯苯：成本端地缘溢价推动上涨，4月检修季叠加进口减量或进一步去库，后市供需偏紧，价格有望维持在高位区间。
- 苯乙烯：地缘局势及成本支撑推动价格上行，但下游需求萎缩或压制上行空间，若地缘缓和，价格或较上游偏弱。
