有色金属行业月度点评（R3）：全球宏观环境支撑金价，建议关注贵金属与新能源金属

有色金属 全球宏观环境支撑金价，建议关注贵金属与新能源 金属 2026年04月15日评级同步大市评级变动：维持 投资要点： ➢行情回顾：2026年2月28日至2026年3月30日，沪深300指数下跌4.64%，上证指数下跌5.76%，有色金属板块下跌15.97%，有色金属指数落后大盘10.22个百分点，落后沪深300指数11.33个百分点，在申万31个一级子行业中排名第31位。 板块情况：（1）贵金属，2月通胀数据仍具粘性，美联储3月会议释放偏鹰信号，点阵图显示2026年降息次数明显收敛至1次左右且时点后移。美元指数震荡偏强运行，10年期美债实际收益率处于高位震荡区间，进一步上行空间相对有限。同时中东冲突持续，美国军事威慑力与控场能力弱化，或将削弱美元信用，中长期继续看好金价中枢上涨。（2）基本金属，LME铝、镍价格上升，LME铜、锌、铅和锡价格下降。LME库存变动方面，LME铜、锌、锡库存增加，LME铝、镍、铅库存减少。（3）新能源相关小金属电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、磷酸铁锂、氢氧化锂价格上涨，镍盐、钴盐价格下降。 周策分析师执业证书编号:S0530519020001zhouce67@hnchasing.com 章琪瑛研究助理zhangqiying@hnchasing.com ➢新能源汽车销量下降。新能源汽车销量同比、环比下降，动力电池装车量同比、环比下降。2026年2月，新能源汽车销量76.5万辆，同比下降14.24%，环比大幅下降19.05%；动力电池装车量26.3GWh，比上年同期下降24.64%，环比大幅下降37.38%。 相关报告 ➢投资建议。当前全球经济动能边际放缓但仍具韧性，美联储政策维持观望，降息路径存在不确定性。美元指数震荡偏强运行，10年期美债实际收益率处于高位震荡区间，进一步上行空间相对有限。在此背景下，叠加地缘风险与通胀粘性因素，黄金价格中枢仍具上移基础。贵金属领域建议关注紫金矿业、中金黄金、湖南黄金、赤峰黄金；新能源汽车长期需求形势乐观，相关小金属领域建议关注华友钴业、中矿资源。维持行业同步大市评级。 ➢风险提示：（1）美联储政策风险；（2）美元持续走强；（3）新能源汽车销量不及预期；（4）行业竞争加剧。 内容目录 1行情回顾..................................................................................................................................32板块情况..................................................................................................................................52.1贵金属....................................................................................................................................52.2基本金属................................................................................................................................72.3新能源相关小金属................................................................................................................93行业动态................................................................................................................................114投资建议.................................................................................................................................145风险提示.................................................................................................................................14 图表目录 图1：2026年以来有色金属板块表现......................................................................................3图2：2026年2月28至3月30金属板块表现......................................................................3图3：2026年2月28日至3月30日申万31个行业表现....................................................4图4：2026年2月28日至3月30日有色子板块涨幅..........................................................4图5：2026年以来有色子板块累计涨幅................................................................................4图6：2026年2月28日至3月30日有色板块涨幅前十位公司..........................................5图7：2026年2月28日至3月30日有色板块涨幅后十位公司..........................................5图8：黄金期货结算价格...........................................................................................................6图9：黄金价格与美国国债实际收益率...................................................................................6图10：黄金价格与美元指数.....................................................................................................7图11：LME铜价格及库存走势...............................................................................................7图12：SHFE铜价格及库存走势..............................................................................................7图13：LME铝价格及库存走势...............................................................................................8图14：SHFE铝价格及库存走势..............................................................................................8图15：LME锌价格及库存走势...............................................................................................8图16：SHFE锌价格及库存走势..............................................................................................8图17：LME镍价格及库存走势...............................................................................................8图18：SHFE镍价格及库存走势..............................................................................................8图19：LME铅价格及库存走势...............................................................................................9图20：SHFE铅价格及库存走势..............................................................................................9图21：LME锡价格及库存走势...............................................................................................9图22：SHFE锡价格及库存走势..............................................................................................9图23：新能源汽车销量月度数据（万辆）.............................................................................9图24：动力电池月度装车量（GWh）....................................................................................9图25：电池级碳酸锂99.5%价格走势....................................................................................10图26：工业级碳酸锂99%价格走势....................................................................................10图27：磷酸铁锂价格走势.......................................................................................................10图28：氢氧化锂56.5%价格走势...........................................................................................10图29：硫酸镍价格走势.....................................