聚水潭202604低估值电商ERP领军AI核心受益标的ER

ERP提供商，市占率24.4%，超行业第2到第5名总和。 24年服务8.84万SaaS客户，留存率115%，连接全球400+电商平台（行业平均<200）。#卡在电商履约主链路上的基础设施型SaaS。前端连接多电商平台，后端打通订单、库存、采购、分销、财务、仓配，做的是商家最核心、最高频、最 聚水潭202604：低估值电商ERP领军，AI核心受益标的 ERP提供商，市占率24.4%，超行业第2到第5名总和。 24年服务8.84万SaaS客户，留存率115%，连接全球400+电商平台（行业平均<200）。#卡在电商履约主链路上的基础设施型SaaS。前端连接多电商平台，后端打通订单、库存、采购、分销、财务、仓配，做的是商家最核心、最高频、最难替换的经营系统。#一旦占住主系统位，客户粘性、交叉销售和规模效应会越来越强。#低渗透+高频刚需+可持续扩品类“的长坡赛道。24年国内2700万+电商商家，SaaS ERP渗透率仅1.6% ，但场景刚需：电商平台多元化造成多平台对接多物流，传统手工操作繁琐，ERP需求度上升。 #AI增强客户体验和内部增效，例如虚拟模特和售后团队人数稳固但客户数量翻倍。 当前AI未单独收费，未来有望通过增强ERP体验带动涨价。 我们认为公司强生态卡位和数据积累有望核心受益于AI发展。 #转亏为盈+低估值、入通流动性增加有望带来估值修复。 公司24年转亏为盈，25年由于优先股公允价值变动带来亏损，经调整净利润约2亿元。 业绩预测：2026-2028年收入14.0/16.5/19.8亿元，同比+22.6%/+17.8%/+19.9%，归母净利润3.7/5.0/7.4亿元。 此前AI吞噬软件下带来错杀，当前处于低估值位，且后续业绩成长性稳定，有望带来估值修复。 给予公司44x，对应目标市值约161亿元，较当前具备约111%上行空间。