贵金属日度策略总结
行情复盘
国内贵金属市场日间走强，金银比回落，沪金主力合约上涨0.45%收于1052.82元/克，沪银主力合约上涨2.91%收于19210元/千克。
重要资讯
- 美国经济数据：3月美国非农就业人数增加17.8万人，超预期，但未来下修风险存在；3月失业率降至4.3%，但劳动参与率降至61.9%。
- 全球黄金市场：土耳其出售超过80亿美元黄金以保护里拉；3月全球黄金ETF大幅流出，或录得2022年以来最大单月净流出。
- 美国通胀数据：2月PCE物价指数同比增长3.0%，GDP终值为0.5%；4月密歇根大学消费者信心指数创历史新低。
- 美联储政策：一季度经济增长韧性较强，通胀压力仍存，美联储短期内缺乏重启降息条件。
- 地缘政治与通胀：美伊地缘风险推升国际油价，加剧通胀担忧；美国3月CPI同比增长3.3%，核心CPI涨幅低于预期。
- 央行购金：2026年2月全球央行净购金量为19吨，波兰央行增持20吨黄金，重申将黄金储备增至700吨的目标。
市场逻辑
美伊和谈重燃希望，全球市场风险偏好上升，推动金银价格上涨。美联储可能维持利率水平不变，但3月通胀数据低于预期，市场对降息预期重新转向乐观。中东地缘政治不确定性仍强，短期需谨慎操作，可尝试利用看涨期权轻仓试多。中长期来看，贵金属牛市底层逻辑未动摇，新兴经济体央行购金持续，美国通胀仍有粘性，滞涨风险加大，利多贵金属。白银现货资源供应紧张，供需缺口持续，反弹弹性料强于黄金。
交易策略
短期多看少动，待局势明朗。中长期可逢低战略性布局金银，沪银支撑区间16000-17000元/千克，压力区间20000-21000元/千克；沪金支撑区间1000-1050元/克，压力区间1150-1200元/克。期权方面可尝试买入近月轻度虚值的金银看跌期权。
供需数据分析
全球黄金供需分析显示，需求分项中投资需求占比最高，供给主要来自矿产和央行售金；白银供需分析显示，供应紧张矛盾短期难缓解，海外现货交割资源不足。
期权数据分析
中长期可尝试买入远月深度虚值的金银看涨期权，短期可尝试买入近月轻度虚值的看跌期权。下一阶段贵金属期权隐含波动率预计逐步上升，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
