燃料油早报

燃料油市场分析

基本面

• 亚洲低硫燃料油市场受需求疲软及地区供应相对充足的压制，结构继续小幅走低。
• 美伊和谈重启及霍尔木兹海峡恢复通航可能推动市场结构转为期货升水。
• 中国低硫燃料油产量上涨，主要由于政府支持提高重质馏分油产量，充足供应降低了中国对新加坡低硫燃料油进口的需求。
• 市场观点中性。

基差

• 新加坡高硫燃料油632.89美元/吨，基差365元/吨，现货升水期货；偏多。
• 新加坡低硫燃料油682.03美元/吨，基差297元/吨，现货升水期货；偏多。

库存

• 新加坡燃料油4月8日当周库存为2440.9万桶，减少122万桶；偏多。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线偏下；偏空。

主力持仓

• 高硫主力持仓多单，多增，偏多。
• 低硫主力持仓空单，空增，偏空。

预期

• 下游船用燃料油市场3月份销售量超出预期，但4月上半月需求异常平静，市场等待后续谈判情况。
• FU2605预计在3950-4100区间运行，LU2605预计在4350-4500区间运行。

近期多空分析

• 利多：中东局势动荡、海峡通行不畅。
• 利空：特朗普政府再现TACO、上游端原油承压受挫。
• 行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振。
• 风险点：中东迅速停火。