燃料油早报

燃料油市场分析总结

基本面

• 套利货到港量下降：持续六周的套利经济性疲弱导致4月西方至新加坡的低硫燃料油套利货到港量预计环比下降近三分之一。新加坡4月预计接收150-160万吨西方套利货，较3月的220万吨明显回落。
• 现货市场疲软：近期现货价格走弱，对下游船燃市场的购买兴趣仅起到温和提振作用。

基差

• 新加坡高硫燃料油：价格为376.72美元/吨，基差为-45元/吨，现货贴水期货。
• 新加坡低硫燃料油：价格为455.5美元/吨，基差为36元/吨，现货贴水期货。

库存

• 新加坡燃料油库存：4月9日当周库存为2710.9万桶，环比增加44万桶，偏空。

主力持仓

• 高硫主力持仓：多单减少，偏多。
• 低硫主力持仓：多单增加，偏多。

预期

• 国际油价连跌：市场看空心态弥漫，下游采购积极性减弱，终端观望情绪不减，市场交投维持弱势。
• 操作建议：FU2505：2770-2830区间偏空操作，LU2505：3260-3300区间偏空操作。

近期多空分析

• 利多因素：
  1. OPEC+额外减产延续，执行待跟踪。
  2. 中国进口配额下放。
• 利空因素：
  1. 需求端乐观仍待验证。
  2. 俄罗斯制裁有放松可能。

行情驱动与风险点

• 供应端：减产有待观察。
• 需求端：中性共振风险。
• 风险点：OPEC+内部团结破坏；战争风险升级。