外盘燃料油市场分析总结
核心观点
- 高硫燃料油（HSFO）：外盘高硫裂解震荡。供应端方面，中东浮仓小幅去化，沙特发货环比回落，阿联酋发货较低，俄罗斯发货回落，富查港库存环比大幅去库，欧美路上库存变化不大，浮仓仍处于低位。需求端方面，船速再度回落，即将进入春节航运淡季。整体来看，高硫供需仍有走弱空间，国内高硫燃料油（FU）内外盘均偏强。
- 低硫燃料油（LSFO）：低硫现实偏弱，但利空因素已兑现较多。近期科威特发货开始下滑，预计短期震荡为主。
关键数据
- 鹿特丹市场：
- 3.5% HSFO掉期M1：2025/01/03报433.45美元/吨，较前一交易日下跌0.25美元/吨。
- 0.5% VLSFO掉期M1：2025/01/03报506.98美元/吨，较前一交易日上涨2.23美元/吨。
- HSFO-Brent M1：2025/01/03报637.53美元/吨，较前一交易日上涨2.48美元/吨。
- Gasoil掉期M1：2025/01/03报681.83美元/吨，较前一交易日上涨0.06美元/吨。
- VLSFO-GO M1：2025/01/03报76.01美元/吨，较前一交易日上涨0.43美元/吨。
- VLSFO-HSFO M1：2025/01/03报180.26美元/吨，较前一交易日上涨5.41美元/吨。
- 新加坡市场：
- 380cst M1：2025/01/03报447.86美元/吨，较前一交易日上涨5.18美元/吨。
- 180cst M1：2025/01/03报451.61美元/吨，较前一交易日上涨5.19美元/吨。
- VLSFO M1：2025/01/03报544.20美元/吨，较前一交易日上涨6.99美元/吨。
- GO M1：2025/01/03报91.92美元/吨，较前一交易日上涨1.18美元/吨。
- 380cst-Brent M1：2025/01/03报-136.01美元/吨，较前一交易日变化-0.28美元/吨。
- VLSFO-GO M1：2025/01/03报-134.27美元/吨，较前一交易日变化-1.74美元/吨。
- 新加坡燃料油现货：
- FOB 380cst：2025/01/03报454.82美元/吨，较前一交易日上涨4.23美元/吨。
- FOB VLSFO：2025/01/03报547.79美元/吨，较前一交易日上涨6.98美元/吨。
- 380基差：6.45美元/吨，较前一交易日变化1.1美元/吨。
- 高硫内外价差：17.31美元/吨，较前一交易日变化-0.71美元/吨。
- 低硫内外价差：14.4美元/吨，较前一交易日变化0.71美元/吨。
- 国内市场：
- FU：2025/01/03报2964元/吨，较前一交易日下跌820元/吨。
- LU：2025/01/03报3906元/吨，较前一交易日上涨65元/吨。
研究结论
- 高硫燃料油供需仍有走弱空间，国内FU内外盘均偏强。
- 低硫燃料油短期震荡为主，利空因素已兑现较多，科威特发货下滑或影响短期市场。
