燃料油市场基本面分析显示，亚洲高硫燃料油因下游船用燃料市场疲软及补货预期承压，而西北欧极低硫燃料油则因低硫调油组分缺乏导致供应持续紧张，高硫燃料油市场供应同样紧张但需求有限。基差方面，新加坡高硫和低硫燃料油均现现货升水期货，其中高硫基差为411元/吨，低硫基差为432元/吨。库存数据显示，新加坡燃料油5月20日当周库存增加142万桶至2576.9万桶，对价格形成压力。盘面方面，价格在20日线下方运行，20日线偏平；主力持仓显示，高硫主力空单减少，低硫主力多单减少。市场预期方面，船用燃料油交易商表示高硫船货价格折扣导致利润微薄，未来亚洲高硫船货将补充俄罗斯货源，地缘担忧情绪部分支撑价格，短期燃油震荡运行，FU2609预计区间3870-3940，LU2607预计区间4800-4860。
利多因素包括中东局势动荡，利空因素包括海峡通行恢复有望及上游端原油承压受挫。行情驱动方面，供应端地缘风险与需求中性共振，风险点为中东迅速停火。
