燃料油研报总结
基本面
行业消息人士称，随着燃料油成本飙升，部分船舶在亚洲主要港口开始加不起油。中东战争引发的供应紧张预期导致燃料油升水创历史新高，等待加油的时间变长，可能加剧亚洲主要港口拥堵。整体基本面 outlook 中性。
基差
- 新加坡高硫燃料油：668.74美元/吨，基差363元/吨，现货升水期货，偏多。
- 新加坡低硫燃料油：841.94美元/吨，基差822元/吨，现货升水期货，偏多。
库存
新加坡燃料油3月4日当周库存为2574.9万桶，增加187万桶，偏空。
盘面
价格在20日线上方，20日线偏上，偏多。
主力持仓
- 高硫主力持仓：空单，空增，偏空。
- 低硫主力持仓：多单，空翻多，偏多。
预期
美军称伊朗正将霍尔木兹海峡沿岸民用港口用于军事用途，威胁对这些港口动武。伊朗军方回应称，那样的话，本地区所有港口会成为伊朗“合法目标”。IEA确认将联合释放4亿桶原油，短期利空出尽，但战争局势未有改变，油价持续回升带动燃油走高。需求端中长期减弱压制尚未冲击价格，短期燃油偏强运行。
- FU2605：4700-4900区间偏多运行。
- LU2605：5500-5800区间偏多运行。
近期多空分析
- 利多：
- 中东局势动荡
- 海峡通行不畅
- 利空：
- 特朗普政府再现TACO
- 上游端原油承压受挫
行情驱动
供应端受地缘风险影响与需求中性共振
风险点
中东迅速停火
