核心观点与关键数据
新加坡380cst高硫裂解反弹：近月月差反弹，EW价差继续反弹至5.5美金/吨，基差低位（-5美金）震荡，FU01内外小幅走强至2.5美金。新加坡0.5裂解震荡继续走弱，9-10月差反弹至3.75美金/吨，LU11内外价差8美金上下震荡。
库存与物流变化：新加坡陆上库存历史同期最高，浮仓环比累库；沙特发货历史同期高位，本周到岸反弹；阿联酋发货环比大幅反弹，净出口大幅增加。高硫东西方劈叉持续，价差引发物流变化，重质格局中新加坡380cst裂解最弱，重质原油升贴水最强，预计后续双向回归。
LU市场走弱兑现：外盘MF0.5现货小幅走弱，估值兑现，关注后续LU配额放发。
研究结论
- 高硫380 EW走扩机会：关注高硫380 EW走扩机会。
- LU短期空配离场：LU短期空配离场。
关键数据
鹿特丹燃料油：
- 3.5% HSFO掉期M1：-1.52美元/吨
- 0.5% VLSFO掉期M1：0.76美元/吨
- HSFO-Brent M1：-0.29美元/吨
- 10ppm Gasoil掉期M1：6.27美元/吨
- VLSFO-GO M1：-5.51美元/吨
- LGO-Brent M1：0.00美元/吨
- VLSFO-HSFO M1：2.28美元/吨
新加坡燃料油：
- 380cst M1：-3.06美元/吨
- 180cst M1：-1.55美元/吨
- VLSFO M1：-1.64美元/吨
- GO M1：1.06美元/吨
- 380cst-Brent M1：-0.17美元/吨
- VLSFO-GO M1：-9.49美元/吨
新加坡燃料油现货：
- FOB 380cst：变化-0.1美元/吨
- FOB VLSFO：变化-1.7美元/吨
- 380基差：高硫内外价差-0.1美元/吨
- 低硫内外价差：6.72美元/吨
国内FU：
- FU 01：-41美元/吨
- FU 05：-42美元/吨
- FU 09：-60美元/吨
- FU 01-05：-118美元/吨
- FU 05-09：-19美元/吨
- FU 09-01：-1美元/吨
国内LU：
- LU 01：-45美元/吨
- LU 05：-34美元/吨
- LU 09：-78美元/吨
- LU 01-05：-114美元/吨
- LU 05-09：-44美元/吨
- LU 09-01：-33美元/吨
