甲醇
- 核心观点：高进口兑现累库，盘面低估值，等待淡季预期交易到位；伊朗降开工，非伊增量，国内供应增加，利空兑现期，关注累库实际情况，宏观不稳，欧美甲醇价格弱势，单边暂不好定方向，估值低，偏向低了做多配。
- 关键数据：
- 日期：2025/06/20
- 动力煤期货：80124
- 江苏现货：2450
- 华南现货：2505
- 鲁南折盘面：2365
- 西南折盘面：2590
- 河北折盘面：2793
- CFR中国：2550
- CFR东南亚：60
- 主力基差：-100
- MTO利润：-100
- 研究结论：关注累库实际情况，宏观不稳，欧美甲醇价格弱势，单边暂不好定方向，估值低，偏向低了做多配。
聚乙烯
- 核心观点：两油库存同比中性，上游去库，煤化工去库，下游库存原料中性，成品库存中性。整体库存中性，09基差华北0左右，华东+120，外盘欧美稳，东南亚维稳。进口利润-400附近，暂时无进一步增量。非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱。6月检修环比减少，国内线性产量环比增加。关注LL-HD转产情况，美国报价情况。2025年新装置压力较大，关注新装置投产落地情况。
- 关键数据：
- 日期：2025/06/20
- 东北亚乙烯：7907
- 华北LL：2107
- 华东LL：9400
- 华东LD：7750
- 华东HD：8459
- 美金LL：6-125
- 美湾进口利润：-50
- 两油库存：3420
- 仓单：1556
- 研究结论：关注LL-HD转产情况，美国报价情况。2025年新装置压力较大，关注新装置投产落地情况。
聚丙烯
- 核心观点：上游两油去库，中游去库。估值上，基差+100，非标价差中性，进口-500附近。出口今年能持续不错。非标价差中性。欧美维稳。PDH利润-1000左右，丙烯震荡，粉料开工维稳。拉丝排产中性。后续6月供应预计环比略增加，下游当下订单一般，原料库存中性，成品库存中性。产能过剩的背景下09预期压力中性偏过剩。如果出口持续放量，或者PDH装置检修较多，可以缓解供应压力到中性。
- 关键数据：
- 日期：2025/06/20
- 山东丙烯：6410
- 东北亚丙烯：7207
- 华东PP：7318
- 华北PP：7318
- 山东粉料：7318
- 华东共聚PP：7318
- 美金PP：1025
- 美湾出口利润：-500
- 两油库存：1756
- 仓单：1756
- 研究结论：关注出口、PDH装置检修情况。
PVC
- 核心观点：基差走强至09-150，厂提基差-420，下游开工季节性，低价持货意愿强。中上游库存持续去化，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，6月关注投产兑现及出口持续性。近端出口签单尚可，6月宏观关注ZZJ会议及美国议息。煤价偏弱，兰炭成本偏弱，电石随PVC检修或难扩利润；烧碱出口还盘FOB400，关注后续出口签单能否支撑高度碱，PVC综合利润-500。当下静态库存高位持续去化，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工。
- 关键数据：
- 日期：2025/06/20
- 西北电石：2350
- 山东烧碱：8724
- 电石法-华东：5500
- 乙烯法-华东：5450
- 电石法-华南：5450
- 电石法-西北：4450
- 美金价（CFR中国）：4407
- 出口利润：1356
- 西北综合利润：-244
- 华北综合利润：-90
- 基差(高端交割品)：-420
- 研究结论：关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工。
