甲醇
- 月差修正：01合约相对其他合约和纸货价格抬升，但03预期已计价较多，月差及纸货均处于历史偏高水准，反映较多去库预期，绝对价格震荡，MTO利润回落，煤炭跌破限价，甲醇利润扩张。
- 关键数据：主力基差CFR中国-1512，CFR东南亚进口利润-400附近。
- 研究结论：月差及纸货价格偏高，反映去库预期，绝对价格震荡，MTO利润回落，煤炭限价下甲醇利润扩张。
塑料
- 库存情况：两油库存同比中性，上游过节累库，煤化工累库，下游库存原料中性，成品库存中性。
- 关键数据：05基差华北+300，华东+300，外盘欧美稳，东南亚维稳，进口利润-400附近。
- 研究结论：整体库存中性，05基差华北、华东均+300，外盘欧美稳，东南亚维稳，进口利润-400附近，暂时无进一步增量。非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱。2月检修环比减少，国内线性产量环比增加。关注美国报价情况。2025年新装置压力较大，关注新装置投产落地情况。
聚丙烯
- 库存情况：上游两油过节累库，中游累库。
- 关键数据：基差+10，非标价差中性，进口-500附近。
- 研究结论：出口暂时没有听说大量成交，非标价差中性，欧美维稳，PDH利润-600左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性。后续2月已知检修较少，供应预计环比略增加，下游订单一般，原料库存中性，成品库存中性偏高。产能过剩背景下05预期压力偏大，缓解压力需出口放量或PDH装置检修200万吨。
PVC
- 库存情况：中上游库存去化，供应中枢后续或持稳78%。
- 关键数据：基差走强至01+20，厂提基差-260，烧碱出口成交FOB420-430。
- 研究结论：中游成交再度放缓，12月台塑签单不畅，国内出口签单近期一般，宏观政策对近月需求支撑有限。煤价走弱，兰炭成本下移，电石前期利润修复，负荷边际提升；PVC综合利润-600。静态库存高位，下游表现平平，宏观偏强，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工。
