甲醇聚烯烃早报

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队2025/05/12 甲醇 日期 动力煤期货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘面 西南折盘面 河北折盘面 西北折盘面 CFR中国 CFR东南亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/04/3 0 801 2453 2415 2650 2660 2720 2755 258 340 218 170 -812 2025/05/0 6 801 2435 2380 2615 2660 2605 2705 258 340 185 175 -762 2025/05/0 7 801 2432 2388 2565 2650 2585 2695 259 340 179 170 -788 2025/05/0 8 801 2400 2365 2565 2640 2585 2695 258 340 158 170 -763 2025/05/0 9 801 2420 2373 2560 2640 2585 2695 257 340 149 158 -814 日度变化 0 20 8 -5 0 0 0 -1 0 -9 -12 -51 观点 伊朗发货少，05时间不够，目前预计4月底库存将去化至季节性低位，警惕伊朗后期发货仍不及预期，5月计入盛虹停车和进口正常假设，库存将累积，但4月底低库存仍将交易，05若存在预期外供应缺口，库存将维持低位，预计为做多提供安全边际。 塑料 日期 东北亚乙 烯 华北LL 华东LL 华东LD 华东HD LL美金 LL美湾 进口利润 主力期货 基差 两油库存 仓单 2025/04/3 0 790 7300 7490 9125 7750 850 939 -68 7083 210 67 2264 2025/05/0 6 790 7230 7460 9100 7750 850 939 -44 6987 260 83 2264 2025/05/0 7 790 7230 7460 9050 7700 845 917 -10 7046 180 85 2264 2025/05/0 8 785 7200 7425 9000 7700 845 917 -60 7016 230 81 2749 2025/05/0 9 785 7200 7400 8975 7700 845 917 -60 6976 170 79 3049 日度变化 0 0 -25 -25 0 0 0 0 -40 -60 -2 300 观点 聚乙烯，两油库存同比中性，上游过节累库，煤化工累库，下游库存原料中性，成品库存中性。整体库存中性，05基差华北+300，华东+300，外盘欧美稳，东南亚维稳。进口利润-400附近，暂时无进一步增量。非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱。2月检修环比减少，国内线性产量环比增加。关注美国报价情况。2025年新装置压力较大，关注新装置投产落地情况。 PP 日期 山东丙烯 东北亚丙烯 华东PP 华北PP 山东粉料 华东共聚 PP美金 PP美湾 出口利润 主力期货 基差 两油库存 仓单 2025/04/ 30 6420 780 7155 7253 7020 7442 860 1025 17 7041 80 67 4433 2025/05/ 06 6550 780 7125 7245 6950 7440 840 980 2 6995 110 83 4369 2025/05/ 07 6570 780 7125 7240 6950 7444 840 1045 -1 7029 80 85 3946 2025/05/ 08 6500 770 7105 7225 6950 7434 840 1045 2 6985 130 81 3850 2025/05/ 09 6490 770 7105 7203 6960 7430 840 1045 2 6967 100 79 3800 日度变化 -10 0 0 -22 10 -4 0 0 0 -18 -30 -2 -50 观点 聚丙烯库存上游两油过节累库，中游累库。估值上，基差+10，非标价差中性，进口-500附近。出口暂时没有听说大量成交。非标价差中性。欧美维稳。PDH利润-600左右，丙烯震荡，粉料开工维稳。拉丝排产中性。后续2目前已知检修较少，供应预计环比略增加，下游当下订单一般，原料库存中性，成品库存中性偏高。产能过剩的背景下05预期压力偏大。如果缓解压力需要出口放量，或者pdh装置月度检修200w吨装置。 PVC 日期 西北电石 山东烧碱 电石法-华东 乙烯法-华东 电石法-华南 电石法-西北 进口美金价 （CFR中 国） 出口利润 西北综合利润 华北综合利润 基差(高端交割品) 2025/04/30 2500 792 4800 5500 5450 4550 700 622 356 -244 -180 2025/05/06 2550 797 4740 5500 5450 4550 700 547 356 -244 -170 2025/05/07 2550 805 4750 5500 5450 4550 700 615 356 -244 -170 2025/05/08 2550 817 4710 5500 5450 4550 700 622 356 -244 -170 2025/05/09 2550 837 4700 5500 5450 4550 700 622 356 -244 -140 日度变化 0 20 -10 0 0 0 0 0 0 0 30 观点 基差走强至05-120，厂提基差-280，下游开工季节性，低价持货意愿强。中上游库存持续去化，春检集中下开工有望阶段性到75%，二季度关注利润压缩后春检规模。出口签单尚可，4月宏观政策关注ZZJ会议。煤价持稳，兰炭成本偏弱，电石随PVC检修或难扩利润；烧碱出口还盘FOB400，关注后续出口签单能否支撑高度碱，PVC综合利润-300。当下静态库存高位，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工。 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。