燃料油早报

燃料油研报总结

基本面

• 高硫燃料油现金升水可能从未来几天发电行业的部分需求中获得支撑。
• 低硫燃料油调合市场因波斯湾供应中断及美伊战争加剧而供应紧张。
• 中硫组分也变得紧张，合规0.5%低硫燃料油供应短期内紧张。

基差

• 新加坡高硫燃料油623.99美元/吨，基差450元/吨，现货升水期货，偏多。
• 新加坡低硫燃料油743.03美元/吨，基差426元/吨，现货升水期货，偏多。

库存

• 新加坡燃料油5月27日当周库存2496.9万桶，减少80万桶，偏多。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线偏下，偏空。

主力持仓

• 高硫主力持仓多单，空翻多，偏多。
• 低硫主力持仓多单，多减，偏多。

预期

• 美伊和平协议未达成统一，地缘担忧情绪增加。
• 南亚发电需求提升部分提振燃油价格。
• 中东物流困境未有明显改善，燃油有一定提升。
• FU2609：3780-3860区间运行，LU2607：4620-4700区间运行。

近期多空分析

• 利多：中东局势动荡。
• 利空：海峡通行恢复有望，上游端原油承压受挫。
• 行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振。
• 风险点：中东迅速停火。