燃料油基本面分析显示，1月从西半球运抵新加坡的低硫燃料油预计减少约50万吨，Hi-5价差（新加坡含硫0.5%船用燃料油与高硫燃料油船货基准价价差）至104.69美元/吨，富查伊拉石油工业区数据显示重质燃料油库存见长。基差方面，新加坡高硫燃料油为451.11美元/吨，基差为-9元/吨；低硫燃料油为561.5美元/吨，基差为116元/吨，现货偏平水期货。新加坡燃料油1月8日当周库存为2587.9万桶，环比减少80万桶。主力持仓方面，高硫主力持仓多单，多减，偏多；低硫主力持仓空单，空减，偏空。
近期多空分析显示，利多因素包括OPEC+额外减产延续和中国进口配额下放；利空因素包括需求端乐观仍待验证。行情驱动方面，供应端减产有待观察与需求中性共振，风险点为OPEC+内部团结破坏和战争风险升级。
研究结论建议，伴随美国对俄罗斯原油制裁升级，引发短期对成品油市场的大幅抬价，燃油预计跟随涨势，仍有继续上行空间。FU2503：3550-3650区间偏多操作，LU2503：4250-4350区间偏多操作。
