摘要
豆油主力09合约午后收于8425元/吨，市场逻辑暂无明显变化。中东局势扰动持续，国际原油价格小幅偏弱，带动植物油脂下跌。南美大豆到港量增加或拖累豆油价格走势。生物柴油利好驱动持续，南美升贴水报价坚挺，中长期成本端对豆油支撑持续。豆油利多驱动持续但振幅加剧，近月合约考虑暂时观望，等待近期到港利空释放后关注做多机会。豆油主力09合约支撑位8300-8350元/吨，压力位8900-8950元/吨。
菜油主力2609合约收于9414元/吨，美伊在核心议题上仍存在根本性分歧，中东局势不确定性较大。基本面来看，菜油需求表现尚可，国内库存低位回升，加菜籽买船集中到港，基本面转向宽松。菜油短线或延续震荡走势，可考虑暂时观望，主力合约上方关注9590-9600压力区间，下方关注9290-9300支撑区间。
棕榈油主力2609合约收于9411元/吨，美伊在核心议题上仍存在根本性分歧，中东局势不确定性较大。基本面来看，近端买船较少及天气回暖后，沿海库存延续小幅去化，但豆棕价差深度倒挂后国内棕榈油需求已压至刚需，去库幅度和持续性仍待观察。MPOB3月报告去库不及预期，加上4月初马棕产量环比大幅增加，旺季备货结束，主产地库存拐点显现，基本面支撑走弱。但中长期来看，能源安全背景下棕榈油生柴逻辑依旧稳固。棕榈油基本面支撑走弱，宏观情绪仍存托举，近期可考虑暂时观望；能源安全背景下油脂生柴逻辑进一步增强，中长期仍可持回调企稳多配思路对待。主力合约上方关注9870-9880区间压力，下方关注9300-9310区间支撑。
豆二、豆粕主力09合约收于2977元/吨，近期南美大豆丰产上市，大豆后期到港通关量预计增加，对豆类近月05合约形成明显利空影响。中长期来看，受榨利良好及生柴预期影响，CBOT大豆价格或偏强运行，南美大豆升贴水报价坚挺，化肥涨价导致种植成本增加，中长期成本端对豆类支撑持续，且豆类消费仍有韧性，因此豆二、豆粕近期预计维持近弱远强逻辑。继续关注中美两国贸易关系、中东局势、大豆通关到港情况。短期供应扰动加剧，远月成本端支撑持续，豆粕近月合约暂时观望，09合约等待次轮供应利空释放后回调做多操作。豆粕09合约支撑位2900-2930元/吨，压力位3070-3080元/吨。豆二05合约下方支撑关注3500-3550，上方压力关注3850-3860元/吨。
菜粕主力2609合约收于2343元/吨，加菜籽集中到港，沿海油厂开机率稳步上升，供应增量预期逐步兑现。天气转暖后水产养殖需求转好，盘面榨利跌至低位后也提供一定成本支撑。看空情绪有所缓解后，菜粕估值向上修复，但供需整体偏宽松下，上方空间预计将有限。可考虑暂时观望。RM力合约关注下方支撑位2300-2310，上方压力位参考2380-2390。
玉米、玉米淀粉主力合约继续震荡整理。外盘市场来看，全球玉米期末库存处于高位，继续反映当下的宽松预期，施压价格，不过美玉米出口依然较好，叠加新季供需预期有所改善，制约期价的持续回落空间，短期或继续区间震荡。国内玉米市场来看，基层农户售粮进入尾声，季节性支撑逐步增强，渠道库存不高继续反映供应不算宽松，目前低价替代谷物有限，同样对玉米价格形成支撑，不过新季小麦上市在即，比如产量兑现预期差以及开秤价变化，可能会玉米价格的上行空间形成制约，此外，还有定向稻谷的消息情况，目前对于玉米整体维持区间判断。玉米2607合约支撑区间参考2320-2330，压力区间参考2430-2450；玉米淀粉07合约支撑区间参考2660-2680，压力区间参考2780-2800。期权操作建议考虑卖出远月虚值看跌期权。
豆一主力07合约收于4818元/吨，目前基层余豆较少，贸易商挺价惜售，低价净粮货源不足，高蛋白大豆供应更是紧俏，豆一价格维持高位。由于地租、化肥等种植成本上涨，中长期豆一价格仍存在一定的上涨驱动。豆一07、09合约短线考虑观望，中长期持续关注做多机会。豆一07合约关注4980-5000元/吨区间压力位，支撑位关注4550-4600元/吨。
生猪指数连续大跌后止跌强势反弹，远月合约偏强震荡，生猪指数持仓量超过51万手。本周生猪现货价格跌势趋缓，但短期现货供需格局难以出现根本性扭转去，期价出现抢跑。3月份发改委及新华社等官媒对生猪热评增加，但收效甚微。本周饲料端延续震荡走势。现货价格在跌破现金流后，养殖端被动压栏情绪存在，体重被动走高。全国均价8.76元/公斤，环比上周跌0.01元/公斤左右。本周屠宰量持续走高，屠宰企业仍然亏损。3月份预计能繁母猪环比下降0.59%左右，降幅仍然很小。仔猪价格回落至200元/头左右，自繁自养亏损扩大。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可 能持续拉大。谨慎投资者暂时观望，2607合约参考支撑位9500-9800，参考压力位10200-10600区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后10000点附近轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。
鸡蛋期价低开高走，鸡蛋指数震荡走强，近月05合约对现货补涨。本周鸡蛋现货价格大面积反弹，终端走货速度加快，今日全国均价3.45元/斤左右，环比昨日涨0.15元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性亏损，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-3月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，4月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水较大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3400点以下短线做多05合约，历史低价区间近月谨慎追空。2605合约参考支撑位3300-3400点，参考压力位3500-3620点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。
第一部分板块策略推荐
一、行情研判
二、商品套利
三、基差与期现策略
第二部分重点数据跟踪表
一、油脂油料
（一）日度数据
（二）周度数据
二、饲料
（一）日度数据
（二）周度数据
三、养殖
第三部分基本面跟踪图
一、养殖端（生猪、鸡蛋）
二、油脂油料
（一）大豆
（一）棕榈油
（二）豆油
三、饲料端
（一）玉米
（二）玉米淀粉
（三）菜系
（四）豆粕
第四部分饲料养殖油脂期权情况
第五部分饲料养殖油脂仓单情况
