方正中期养殖油脂产业链日度策略报告20260416

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周三，豆油主力09合约午后收于8425（日变动-33或-0.39%）。市场逻辑暂无明显变化。中东局势扰动持续，国际原油价格小幅偏弱，带动植物油脂下跌。近期南美大豆到港量增加，或拖累豆油价格走势。生物柴油利好驱动持续，南美升贴水报价坚挺，中长期成本端对于豆油的支撑持续。豆油利多驱动持续但振幅加剧，豆油近月合约考虑暂时观望。等待近期到港利空释放后，豆油主力09合约关注做多机会。豆油主力09合约支撑位关注8300-8350元/吨，压力位关注8900-8950元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：周三菜油期货探底回升，主力切换至2609合约，环比涨0.19%于9414。美伊在核心议题上仍存在根本性分歧，中东局势的不确定性较大。3月加拿大农业部报告及USDA月报数据均维持稳定，未有较大变动；基本面来看，菜油需求表现尚可，国内库存低位回升，加菜籽买船集中到港，基本面转向宽松。菜油短线或延续震荡走势，可考虑暂时观望，主力合约上方关注9590-9600压力区间，下方关注9290-9300支撑区间。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：周三棕榈油期货低开探底回升，整体有所下跌，主力2609合约环比跌0.65%于9411。美伊在核心议题上仍存在根本性分歧，中东局势的不确定性较大。基本面来看，近端买船较少及天气回暖后，沿海库存延续小幅去化态势，但豆棕价差深度倒挂后国内棕榈油需求已压至刚需，因此去库幅度和持续性仍待观察，基差存在修复驱动但缺乏力度。MPOB3月报告去库不及预期，加上4月初马棕产量环比大幅增加，旺季备货结束，主产地库存拐点显现，基本面支撑走弱。但中长期来看，能源安全背景下棕榈油生柴逻辑依旧稳固。棕榈油基本面支撑走弱，宏观情绪仍存托举，近期可考虑暂时观望；能源安全背景下油脂生柴逻辑进一步增强，中长期仍可持回调企稳多配思路对待。主力合约上方关注9870-9880区间压力，下方关注9300-9310区间支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年04月15日星期三 豆二、豆粕：周三，CBOT大豆05合约上涨，午后暂收于1164美分/蒲附近；豆粕主力09合约，午后收于2977（日变动0或0.00%）；豆二主力05合约，午后收于3602（日变动0或0.00%）。近期南美大豆丰产上市，大豆后期到港通关量预计增加，对于豆类近月05合约形成明显的利空影响。中长期来看，受榨利良好及生柴预期影响，CBOT大豆价格或偏强运行，且南美大豆升贴水报价坚挺，化肥涨价导致种植成本增加，中长期成本端对于豆类的支撑持续，并且豆类消费仍有韧性，因此豆二、豆粕近期预计维持近弱远强逻辑。继续关注中美两国贸易关系、中东局势、大豆通关到港情况。短期供应扰动加剧，远月成本端支撑持续，豆粕近月合约暂时观望，09合约等待次轮供应利空释放后，回调做多操作。豆粕09合约支撑位 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 养殖油脂产业链日度策略报告 关注2900-2930元/吨，压力位关注3070-3080元/吨。豆二05合约下方支撑关注3500-3550，上方压力关注3850-3860元/吨； 菜粕：周三菜粕期货震荡有跌，主力切换至2609合约，环比跌0.17%收于2343。美伊在核心议题上仍存在根本性分歧，中东局势的不确定性较大。加菜籽集中到港，沿海油厂开机率稳步上升，供应增量预期逐步兑现。天气转暖后水产养殖需求转好，盘面榨利跌至低位后也提供一定成本支撑。看空情绪有所缓解后，菜粕估值向上修复，但供需整体偏宽松下，上方空间预计将有限。可考虑暂时观望。RM力合约关注下方支撑位2300-2310，上方压力位参考2380-2390。 玉米、玉米淀粉：周三期价继续震荡整理。外盘市场来看，全球玉米期末库存处于高位，继续反映当下的宽松预期，施压价格，不过美玉米出口依然较好，叠加新季供需预期有所改善，制约期价的持续回落空间，短期或继续区间震荡。国内玉米市场来看，基层农户售粮进入尾声，季节性支撑逐步增强，渠道库存不高继续反映供应不算宽松，目前低价替代谷物有限，同样对玉米价格形成支撑，不过新季小麦上市在即，比如产量兑现预期差以及开秤价变化，可能会玉米价格的上行空间形成制约，此外，还有定向稻谷的消息情况，目前对于玉米整体维持区间判断。玉米2607合约支撑区间参考2320-2330，压力区间参考2430-2450；玉米淀粉07合约支撑区间参考2660-2680，压力区间参考2780-2800。期权操作建议考虑卖出远月虚值看跌期权。 豆一：周三，豆一主力07合约震荡调整，午后收于4818（日变动-17或-0.35%）。目前基层余豆较少，贸易商挺价惜售，低价净粮货源不足，高蛋白大豆供应更是紧俏，豆一价格维持高位。由于地租、化肥等种植成本上涨，中长期豆一价格仍存在一定的上涨驱动。豆一07、09合约短线考虑观望，中长期持续关注做多机会。豆一07合约关注4980-5000元/吨区间压力位，支撑位关注4550-4600元/吨； 生猪：周三，生猪指数连续大跌后止跌强势反弹，远月合约偏强震荡，生猪指数持仓量超过51万手。本周生猪现货价格跌势趋缓，但短期现货供需格局难以出现根本性扭转去，期价出现抢跑。3月份发改委及新华社等官媒对生猪热评增加，但收效甚微。本周饲料端延续震荡走势。现货价格在跌破现金流后，养殖端被动压栏情绪存在，体重被动走高。全国均价8.76元/公斤，环比上周跌0.01元/公斤左右。本周屠宰量持续走高，屠宰企业仍然亏损。3月份预计能繁母猪环比下降0.59%左右，降幅仍然很小。仔猪价格回落至200元/头左右，自繁自养亏损扩大。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可 养殖油脂产业链日度策略报告 能持续拉大。谨慎投资者暂时观望，2607合约参考支撑位9500-9800，参考压力位10200-10600区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后10000点附近轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周三，鸡蛋期价低开高走，鸡蛋指数震荡走强，近月05合约对现货补涨。本周鸡蛋现货价格大面积反弹，终端走货速度加快，今日全国均价3.45元/斤左右，环比昨日涨0.15元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性亏损，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-3月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，4月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水较大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3400点以下短线做多05合约，历史低价区间近月谨慎追空。2605合约参考支撑位3300-3400点，参考压力位3500-3620点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）.........................