美中嘉和2025年年报

（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司）股份代號 :2453 2025年報*For identification purposes only 2478313860768384868789175176 楊建宇博士（董事長）付驍女士常亮先生 潘立臣先生何詠雅女士(FCG (CS, CGP),HKFCG (CS, CGP) (PE)) H 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716號舖 王雷先生宋清寶先生（自2025年5月27日起生效）施波濤先生陳宏章先生（自2025年5月27日起退任） 楊建宇博士潘立臣先生 李雪梅女士孫延生先生吳國賢先生 香港立信德豪會計師事務所有限公司註冊公眾利益實體核數師執業會計師香港干諾道中111號永安中心25樓 吳國賢先生（主席）孫延生先生李雪梅女士 李雪梅女士（主席）楊建宇博士孫延生先生 中國北京市海淀區中關村南大街48號7號樓3層B311室 孫延生先生（主席）楊建宇博士李雪梅女士 中國北京市朝陽區光華路7號漢威大廈東區26A1-26A5室 香港九龍觀塘創業街9號1701室 中國銀行股份有限公司北京安貞橋支行平安銀行股份有限公司北京中關村支行 貝克•麥堅時律師事務所香港鰂魚涌英皇道979號太古坊一座14樓 海通國際資本有限公司香港中環港景街1號國際金融中心一期3001-3006及3015-3016室 www.concordmedical.com 美中嘉和 2453 2024年1月9日 尊敬的各位股東、投資者，各位合作夥伴與社會各界朋友： 大家好！ 值此美中嘉和2025年度業績發佈之際，我謹代表公司董事會及全體員工，向長期以來信任、支持與陪伴美中嘉和的每一位投資人，致以最誠摯的感謝；向始終與我們並肩前行的合作夥伴，以及堅守在臨床、科研、運營一線的全體同仁，致以最崇高的敬意。 2025年，是美中嘉和登陸資本市場後首個完整運營年度，更是公司夯實核心能力、打破增長瓶頸、實現經營基本面實質性逆轉的關鍵一年。這一年，我們始終堅守「抗擊癌症，守護生命光彩」的使命，秉持「攜手領先智慧，共鑄品質醫療，成為患者最信任的抗癌夥伴」的願景，聚焦高端腫瘤醫療賽道的深耕細作，既實現了經營數據的持續向好，更築牢了長期發展的核心壁壘，用實實在在的行動與成果，回應各位投資人的託付與期待。 在經營層面，我們交出了一份「增長提質、扭虧增效」的年度答卷： •營收規模穩步擴容：2025年全年實現營業收入4.60億元，較2024年同比增長18.4%，收入規模穩步擴容的同時，收入結構實現根本性優化； •盈利能力實現質變：核心的醫院業務收入同比大幅增長37.4%，成為收入增長的核心引擎；全年整體毛利從2024年的毛虧6,720萬元，轉為盈利3,200萬元，實現毛利率由負轉正，達到6.9%；•運營效率顯著提升：全年淨虧損同比大幅收窄36.9%，行政開支同比下降36.4%，各項費用管控成效持續兌現。 這份數據標誌著我們自身造血能力與內生增長動力已全面啟動。 內生增長的強勁動能，源於我們在核心技術與臨床能力上的長期深耕，更來自核心業務的規模化落地與價值釋放。2025年，我們以質子治療為核心的高端放療業務迎來全面爆發： 1、：廣州泰和腫瘤醫院質子中心作為華南首家正式運營的質子治療機構，在完整運營年度內治療患者超550例，服務覆蓋全國31個省級行政區，治療超40個病種。我們更完成了全國首例脈絡膜惡性黑色素瘤質子治療，再次用臨床實例印證了技術的領先性與安全性。 2、：依託質子治療的差異化優勢，我們的學科建設與科研能力持續突破，全年核心醫療機構在研課題14項，發表學術論文17篇。尤為值得一提的是，在離子放射治療指南的編寫中，我們作為核心起草組中唯一的社會辦醫代表，深度參與了兩項國家級臨床指南的起草制定，這標誌著我們在行業話語權與專業影響力持續提升。 3、AI：我們以AI技術賦能臨床診療，成功研發並部署全球首個質子治療垂直領域大語言模型，自主研發的醫學圖像處理軟體獲批醫療器械註冊證。這不僅實現了「技術研發 － 臨床落地 － 價值轉化」的完整閉環，更為公司長期發展注入了源源不斷的創新動力。 在深耕國內市場的同時，我們穩步推進全球化佈局，醫療出海業務已初見成效，打開了公司第二增長曲線的全新空間。2025年，廣州泰和腫瘤醫院憑藉國際領先的質子治療技術與全流程診療服務能力，吸引了來自伊拉克、印尼、孟加拉等多個國家的跨境患者慕名就診，成為國際腫瘤患者跨境治療的重要選擇；我們搭建了從前期病歷評估、簽證支持，到院內診療、院後隨訪的全鏈條跨境醫療服務體系，用專業與服務贏得了國際患者的認可。更具里程碑意義的是，我們與印尼泗水國立醫院正式簽署合作備忘錄，將攜手共建綜合腫瘤服務中心，正式開啟了公司「醫療+AI」技術的全球化輸出。這不僅是中國高端腫瘤醫療技術自主創新的重要突破，更標誌著我們，邁出了從本土高端醫療服務商向國際化醫療技術與標準輸出者的轉型的堅實第一步。 各位股東、投資者，我們深知，公司目前仍處於發展的爬坡期，尚未實現全面盈利，前行路上依然面臨著諸多挑戰與考驗。但我們更有信心的是，經過2025年的深耕與沉澱，公司已經構建起難以複製的核心壁壘，形成了可持續的內生增長模式，更明確了清晰的長期發展路徑。 展望未來，美中嘉和將始終堅守腫瘤醫療的主航道，以質子治療為核心增長引擎，深度融合AI技術創新與CSS輕資產業務優勢，持續鞏固在精準放療領域的領先地位。一方面，我們將持續擴大質子治療服務規模，深化AI技術與臨床診療的融合應用，完善多維度醫療支付體系，探索商業保險與高端醫療服務的深度結合，降低患者支付門檻，持續夯實國內業務的基本盤；另一方面，我們將以印尼合作為戰略起點，穩步深耕東南亞市場，持續拓展海外轉診與技術輸出管道，推動中國高端醫療技術與標準走向世界，全力將美中嘉和打造成為兼具本土深度與全球廣度的國際化腫瘤醫療集團。 再次感謝各位股東、投資者、各位合作夥伴與社會各界朋友一路以來的理解、支持與陪伴！ 董事長 二零二六年三月二十七日 •我們的收入由截至2024年12月31日止年度的人民幣388.3百萬元增加18.4%至截至2025年12月31日止年度的人民幣459.9百萬元。•截至2025年12月31日止年度，我們錄得毛利人民幣32.0百萬元，而截至2024年12月31日止年度則錄得毛損人民幣67.2百萬元，實現由虧轉盈。•我們的淨虧損由截至2024年12月31日止年度的人民幣484.8百萬元減少36.9%至截至2025年12月31日止年度的人民幣305.8百萬元。 本集團專注於高端腫瘤醫療領域，截至本報告日已擁有4家線下自營醫療機構和1家在建醫療機構，致力於為腫瘤患者提供全方位、專業化的醫療服務。這些機構主要分佈於廣州和上海，覆蓋粵港澳大灣區和長三角地區，為眾多患者帶去高品質的醫療關懷。 1. 在粵港澳大灣區，本集團自建自營一家規劃總建築面積超10萬平方米的三級腫瘤專科醫院 —— 廣州泰和腫瘤醫院。醫院位於廣州中新知識城（「」），為知識城首批啟動的、重點配套的高科技服務類醫療項目。醫院充分整合政府扶持政策和產業園區資源，配備了多個臨床科室和數字化一體化的百級層流手術室，採用世界領先的質子放療技術和乳腺癌保乳手術等特色療法，力求為每一位患者提供高質量的診療服務。2024年12月16日，廣州泰和腫瘤醫院質子中心患者臨床診治全面啟動，這是華南地區首家投入正式運營的質子治療系統，全國乃至東南亞地區的腫瘤患者可在離家更近的地方享受到國際先進的質子治療服務。這一里程碑事件預示着本集團在高端醫療服務市場邁出了重要一步，營收和利潤有望實現質變，同時在高端醫療服務市場的競爭力將得到增強，對於腫瘤患者亦具備重要的意義。 2. 在長三角地區，本集團的上海影像中心利用各種尖端影像設備開展各類疾病的篩查和診斷工作。上海嘉和雲影綜合門診部與影像中心緊密合作，為需要進一步檢查的患者提供全方位服務。此外，位於上海新天地繁華地段的上海美中嘉和腫瘤門診部作為日間放化療中心，為患者提供全面的癌症診斷、放療和化療等綜合服務。集團正在建設中的上海泰和誠腫瘤醫院將是一所具備精準放療特色的標準化三級腫瘤專科醫院，總建築面積近16萬平方米，與美國MD Anderson癌症中心戰略合作建設，嚴格按照國際醫療衛生機構認證標準運營。醫院科室設置齊全，配備了如國際領先的質子治療設備（待安裝）等診療設備，旨在為長江三角洲的患者提供更加精準、國際領先的診療服務。上海醫院坐落於新虹橋國際醫學中心，地理位置優越，交通便利，將與上海影像中心形成互補，共同打造腫瘤專科醫院的運營典範，吸引更多患者前來就診，實現多學科協同治療。 本集團依托在腫瘤治療與醫院運營領域的深厚經驗，推出醫用設備、軟件及相關服務的輕資產業務模式，專為服務企業客戶及終端醫院而設，特別是低線城市的醫療機構。面對中國腫瘤醫療資源分佈不均的挑戰，本集團致力於通過供應先進醫用設備、提供專業的技術賦能及運營管理支持，協助合作醫院提高放射治療與影像診斷能力。為此，本集團已建立起一個涵蓋醫療機構、研究機構及設備製造商的廣泛網絡，為業務的持續增長奠定堅實基礎。自2019年起，本集團推出CSS服務，覆蓋雲平台、軟件及相關服務的各個方面，通過嘉和雲影、嘉和飛雲等平台提升疾病診療的效率與準確率。本集團整合線上線下醫療資源，通過雲平台提供多項遠程服務，以滿足企業客戶的全方位需求。無論是設備供應、技術支持還是租賃服務，均能提供靈活的合作與價格安排，滿足不同客戶的特定需求。 2024年，本集團作為國家衛健委「十四五」規劃首批獲准配置質子治療系統的社會辦醫療機構，成功實現質子治療技術落地運營，該進展既響應國家鼓勵社會辦醫提供差異化高端醫療服務的政策導向，也印證集團在技術儲備與臨床運營能力上的領先優勢。 質子治療憑藉精準靶向腫瘤的技術特性，成為高端放射治療的核心技術方向。相較於傳統放療，質子治療可在腫瘤靶區集中釋放能量並快速衰減，大幅降低對健康組織與周邊器官的輻射損傷，在兒童腫瘤、敏感部位腫瘤治療中具備顯著優勢；其高精準性可有效規避心臟、脊髓等關鍵結構損傷，支持醫生安全提升靶區輻射劑量，改善難治性癌症治療效果，同時減輕患者治療副作用、加快術後恢復，是兼顧療效與安全性的優選放療方案。 2025年為集團質子業務完整運營年度，全年質子治療患者量突破550例，服務範圍覆蓋全國31個省級行政區及廣東省21個地級市，服務可及性大幅提升。治療病種覆蓋超40個，頭頸部腫瘤（含鼻咽癌）、乳腺癌、中樞神經系統腫瘤為核心治療病種，與市場主流需求高度契合。 2025年7月14日，廣州醫院質子中心成功完成全國首例脈絡膜惡性黑色素瘤質子治療。集團依托質子筆形束掃描技術與實時影像引導系統，實現腫瘤靶區高劑量精準照射，最大限度保護鄰近重要器官，使患者免於眼球摘除，顯著提升生存質量，充分體現集團質子治療的精準性與臨床先進性。 在550例治療患者中，兒童患者佔比達10%，患者年齡跨度為13個月至91歲；年內更有跨境萬里的國際患者赴中心接受診療。患者年齡與診療距離的雙重跨度，彰顯集團在特殊人群診療領域的專業能力與人文關懷。 依托質子治療差異化技術優勢，集團獲客體系持續升級：通過品牌建設提升市場認知度與曝光度；憑藉優質診療服務形成良好患者口碑，患者推薦成為重要獲客渠道；同時穩步拓展海外轉診渠道，為醫療服務國際化佈局奠定基礎。 2025年集團高度重視學科建設與科研創新，以質子治療業務為依托，推動學科能力全面提升。報告期內，集團積極開展科研工作，其中核心醫療機構在研課題14項（含新立項5項），已結題3項，發表學術論文17篇；同時，借助質子業務平台，開展乳腺癌、鼻咽癌等相關臨床試驗，進一步推動技術成果轉化，強化學科核心競爭力。 集團年內參與或牽頭國家 ╱ 學會指南4項的制定，科研成果豐碩。年內，國家癌症中心聯合國家腫瘤性疾病醫療質量控制中心、放療質量控制專家委員會，共同發佈了《離子放射治療臨床