核心观点与关键数据
财务表现：
- 收入由2024年同期的2.19亿元人民币减少8.3%至2.01亿元人民币。
- 医院业务收入增加11.2%至1.53亿元人民币，主要得益于广州泰和肿瘤医院质子中心的运营。
- 医用设备、软件及相关服务收入减少41.3%至0.48亿元人民币，主要受宏观经济环境影响。
- 毛利由2024年同期的毛亏损34.52亿元人民币扭亏为盈，实现毛利润0.4亿元人民币。
- 净亏损由2024年同期的2.02亿元人民币减少1.0%至2.00亿元人民币。
- 经调整净亏损增加24.2%至2.00亿元人民币，主要由于上市开支的追加调整。
业务回顾：
- 医院业务：
- 集团专注于高端肿瘤医疗领域，拥有4家线下自营医疗机构和1家在建医疗机构，主要分布在广州和上海。
- 广州泰和肿瘤医院质子中心于2024年12月16日全面启动，是华南地区首家投入临床运营的质子治疗系统，为患者提供高质 lượng、差异化的诊疗服务。
- 上海影像中心利用多种尖端影像设备开展疾病筛查和诊断工作，上海嘉和云影综合门诊部与影像中心紧密合作，为需要进一步检查的患者提供全方位服务。
- 上海美中嘉和肿瘤门诊部作为日间放化療中心，为患者提供全面的癌症诊断、放療和化療等综合服务。
- 上海泰和誠肿瘤医院正在建设中，将是一所具备精准放療特色的标准化三级肿瘤专科医院，与美國MD Anderson癌症中心战略合作建设。
- 医用设备、软件及相关服务：
- 集团推出医用设备、软件及相关服务的轻资产业务模式，专注于服务企业客户及终端医院，特别是低线城市的医疗机构。
- 已建立起一个涵盖医疗机构、研究机构及设备制造商的广泛网络，为业务的持续增长奠定坚实基础。
- 自2019年起，集团推出CSS服务，覆盖云平台、软件及相关服务的各个方面，通过嘉和雲影、嘉和飛雲等平台提升疾病诊疗的效率与准确率。
- AI业务：
- 集团在AI医疗领域实现重大突破，成功研发并部署全球首个质子治疗垂直领域大语言模型。
- 该模型深度融合旗下肿瘤机构积累的近万例高质量放療病例数据，同时深度融合《质子中國》及专业期刊文献数据，构建起质子放療全流程智能化体系。
- 该模型已在广州泰和肿瘤医院完成部署，依托华南地区首个配备瓦里安新一代ProBeam质子放射治疗系统的临床中心全年接诊的真实场景数据，形成“数据反哺-算法优化-诊疗提效”闭环机制。
未来展望：
- 中国肿瘤新发病例持续攀升，人口老龄化催生出肿瘤防治的新需求，为集团带来结构性机遇。
- 集团将继续深化质子治疗技术普及，提升公众对精准放療的认知，强化患者信任体系。
- 下半年将整合质子放療资源组建专项团队，构建全流程一站式服务标准，优化临床路径管理，强化国际合作与医疗服务出海，积极参与国内外学术交流活动与科研合作。
研究结论
美中嘉和集团在2025年上半年实现了部分业务增长，尤其是医院业务收入有所提升，主要得益于广州泰和肿瘤医院质子中心的运营。集团在AI医疗领域也取得了重大突破，研发并部署了全球首个质子治疗垂直领域大语言模型。未来，集团将继续深耕质子治疗技术，提升患者生存质量，并积极拓展国际市场，以应对中国肿瘤治疗需求的增长。
