行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

美中嘉和2025年中期报告

2025-09-26 港股财报杜佛光

核心观点

美中嘉和集团专注于高端肿瘤医疗领域，拥有4家线下自营医疗机构和1家在建机构，主要分布粤港澳大湾区和长三角地区。集团业务分为医院业务和医用设备、软件及相关服务两大板块。

医院业务

粤港澳大湾区：重点发展广州泰和肿瘤医院，该医院以质子放疗为特色，于2024年12月正式运营，是华南地区首家投入临床运营的质子治疗系统，为患者提供高质 lượng、差异化的诊疗服务。
长三角地区：上海影像中心利用尖端影像设备开展疾病筛查和诊断工作；上海嘉和云影综合门诊部与影像中心紧密合作，为需要进一步检查的患者提供全方位服务；上海美中嘉和肿瘤门诊部作为日间放化疗中心，为患者提供全面的癌症诊断、放疗和化疗等综合服务；上海泰和肿瘤医院正在建设中，将成为一所具备精准放疗特色的标准化三级肿瘤专科医院。
业务进展：集团深耕质子治疗领域，广州泰和肿瘤医院质子中心持续深化临床实践，验证了质子治疗在精准放疗领域的核心优势，并成功完成全国首例脉络膜恶性黑色素瘤质子治疗。集团在医疗支付生态构建领域取得突破性进展，与MSH万欣和合作推出“欣享人生”2025版医疗险，将集团旗下广州泰和肿瘤医院纳入指定私立医院网络，搭建从治疗到保险的全流程无缝衔接体系。
创新突破：集团成功开发“放射治疗数据记录自动审查系统”，并在集团旗下医疗机构投入使用，为肿瘤诊断和治疗领域提供质控方案。集团新立项广东省医学科研基金1项，并发表多篇SCI学术论文，申报多项发明专利。

医用设备、软件及相关服务

业务模式：集团依托在肿瘤治疗与医院运营领域的深厚经验，推出医用设备、软件及相关服务的轻资产业务模式，专为服务企业客户及终端医院而设。
业务进展：集团聚焦核心项目的优化升级与高效交付，同步加速产品线的战略性拓展，成功构建“核心设备+专家优势+增值服务”三维产品矩阵。传统业务中心持续深化技术赋能服务，重点孵化新兴业务板块，如AI和数字影像云平台服务，以及核医学科远程诊断、专业培训及学术支持服务。客户生态建设取得突破性进展，合作模式从单一项目向深度协同升级。

AI业务

重大突破：集团在AI医疗领域实现重大突破，成功研发并部署全球首个质子治疗垂直领域大语言模型，该模型深度融合旗下肿瘤机构积累的近万例高质量放疗病例数据，为患者服务和临床支持提供智能化解决方案。
发展路径：集团确立分阶段发展路徑，纵向将延伸构建肿瘤放疗大模型、肿瘤诊疗大模型等AI矩阵；横向通过管理输出、网络赋能的方式，将成熟的AI产品应用于合作的医疗机构，实现技术授权、远程诊疗支持、数据共享等多元化合作。

未来展望

市场机遇：中国肿瘤新发病例持续攀升，政策深化落地带来结构性机遇，居民收入增长、商保覆盖扩大及诊疗技术进步，为肿瘤患者多元化、分层化的医疗需求提供广阔发展空间。
发展战略：集团秉持“补位公立医疗、守护生命光彩”的理念，致力于构建多层次肿瘤防治服务体系。集团将深化质子治疗技术普及，提升公众对精准放疗的认知，强化患者信任体系，并推进整合质子放疗资源、构建全流程一站式服务标准、优化临床路径管理、强化国际合作与医疗服务出海、积极参与国内外学术交流活动与科研合作。