DB电新中国巨石业绩超预期台光大涨5叕创新高电子布就是小存储041

核心观点与关键数据

台光股份大涨5%再创新高，电子布（CCL）行业景气度上行，需求大幅上修，台光产能计划扩一倍。中国巨石一季报超预期，扣非归母净利润11.9-13.3亿元（中位数12.6亿元），同比+70%，市场预期10-11亿元，大超预期20%。电子布价格自2月初开始每月上涨10%，预计全年业绩72亿元+，若持续涨价年化利润有望上修至120亿元。

技术与竞争格局

1. 技术优势：巨石在7628普通布时代单吨能耗及成本优于友商，2022-2023年行业仅巨石盈利，技术领先。高端布领域，巨石跳过坩埚法直接采用池窑法，产量是坩埚法的10倍以上，成本大幅下降，目前四款布送样测试进展迅速，预计6月成为台湾核心CCL厂供应商。
2. 市场份额：巨石制定AI高端布份额目标为全球15%以上，坚持做难而正确的事。
3. 行业趋势：市场一代LDK布技术成熟，基本从坩埚法转向池窑法，巨石技术领先。

市场预测与投资建议

1. 供需缺口：电子布织布机缺口逐年扩大，低端及高端布持续涨价，预计持续2年以上，价格上不言顶，每月涨幅可能超10%。
2. AI红利：整个行业将深度分享AI红利，明年AI高端布利润占比或超60%。
3. 投资标的：继续强推中国巨石，关注中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华。