DB电新中国巨石业绩超预期台光大涨5叕创新高电子布就是小存储041

【DB电新】中国巨石业绩超预期，台光大涨5%叕创新高，电子布就是小存储-04.15台光大涨5%叕创新高，CCL及上游走大趋势。谷歌&亚马逊asic芯片大幅加单，rubin拉货开始。订单爆满，台光产能要扩一倍。需求大幅上修，CCL及景气度上行。#台光放心冲，#电子布永相随。台光年初至今涨幅131%，#PE-TTM是93倍。台光3月涨幅6%，4月涨幅46%。相对于台光涨幅，电子布显著低估。中国巨石一季报超预期，电子布涨价刚开始。26Q1扣非归母净利润11.9-13.3亿元，中位数为12.6亿元，同比+70%。市场预期在10-11亿元，#大超预期20%。2月初电子布价格才开始跳涨，之后每个月涨幅10%，#后面每个季度都会更加爆炸。逐季度环比高增。全年业绩目前价格预计72亿元+，后续涨价的话，年化利润有望上修到120亿元。中国巨石高端布进展神速，那个龙头又回来了。（1）在7628普通布时代，巨石的单吨能耗比友商低很多，技术更牛，单米布成本低5毛以上，#对技术龙头。2022-2023年行业里面只有巨石赚钱，友商都不赚钱。#行业刚从周期底部起来。（2）高端布开始后，其他厂商用坩埚法，小锅更容易，快速做进AI高端布供应链。但是坩埚量太少了，成本高，产业规模放量慢。#大规模最终还是需要用池窑法，池窑法的产量是坩埚法10倍以上，成本大幅下降。#市场一代LDK布技术成熟了，#基本都坩埚转池窑了。巨石跳过坩埚法，直接做最难的池窑法。现在四款布进展都很快，送样测试改进大半年了。#预计在今年6月，巨石的LDK一代布、L-CTE、Q布这#三款产品都有望成为台湾的核心CCL 厂的正式供应商。 #巨石制定的AI高端布份额是全球15%以上，龙头做难而正确的事情。不鸣则已，一鸣惊人。电子布缺口持续扩大，涨价将持续2年以上。我们详细测算，电子布织布机缺口会逐年扩大，低端布和高端布都会持续涨价，预计持续2年以上，#价格上不言顶。后续缺口扩大后，每月涨价可能不止10%。整个行业都将深度分享AI红利，明年AI高端布利润占比，多个企业都会达到60%以上。继续强call中国巨石。#电子布就类似小存储，AI用量显著通胀，供给端受限，价格上涨持续2年。关注中材科技/宏和科技/国际复材/菲利华。