电子布超预期涨价持续，持续看好中国巨石

建筑材料行业报告总结

行业投资评级

• 评级：强于大市，维持

投资要点

• 电子布：价格持续上涨，7月7628电子布价格上涨1.2-1.3元/米，达8.4-8.8元/米，环比涨幅加速。行业需求旺盛，中高端产品供不应求，传统电子纱供应减少，织布机供给瓶颈预计1-2年内难缓解，传统电子纱库存处于历史低点。预计涨价持续至年底，弹性超预期。关注：中国巨石、国际复材、中材科技。
• 玻纤：粗砂需求端表现尚可，价格短期上涨趋势为主。电子纱细分领域景气，受AI产业链驱动，低介电产品量价齐升，行业需求随AI爆发式增长。看好持续量价齐升趋势。关注：中国巨石、中材科技。
• 消费建材：盈利触底，价格无向下空间，反内卷政策推动提价，防水、涂料、石膏板等多品类提价。行业盈利有望改善。关注：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

上周行情回顾

• 申万建筑材料行业指数周跌4.77%，排名申万31个一级子行业第30位。

分行业分析

1. 水泥

• 需求：整体平淡，出库量同比差距，基建需求转跌，房建需求疲弱。
• 中期：产能或因超产政策下降，利用率提升带来利润弹性。关注：海螺水泥、华新建材、上峰水泥。

2. 玻璃

• 供需：产线冷修增多，终端需求平淡，加工厂开工低，价格偏弱。
• 关注：成本上升可能导致的超预期减产。关注：旗滨集团。

3. 四方达公告

• 发行A股不超过20亿元，用于金刚石钻针产业化项目（17.5亿元）和补充流动资金。

风险提示

• 反内卷政策不及预期，地产及基建需求下行风险。

分析师声明与免责声明

• 分析师承诺独立客观，报告内容仅供参考，不构成投资建议。

公司简介

• 中邮证券：中国邮政集团控股，提供证券经纪、投资咨询等服务。