电子纱涨价超了预期 台虹投资PTFE戴尔亲测存储紧张ABF

电子纱价格大幅上涨主要由于型号众多，对应1080/2116电子布的电子纱价格涨幅超出预期，实际落地幅度超9.1号预期。e225涨4000元/吨，d450涨15000元/吨。价格涨幅超出市场预期，引发广泛关注。

台虹投资计划20亿台币（约4.2亿元）扩产PTFE方案，主要用于PTFE方案，验证NPO架构下PTFE的应用场景。Rubin ultra-switch tray可能为PTFE混压M系列（M8二代布或M9 Q）。PTFE订单进展缓慢，金额非重点。纯M9/M8或混压均利好【生益】，硅微粉【联瑞】弹性最大，生益链的铜箔【铜冠】【德福】。

报告重点分析了PTFE产业链扩产与应用、ABF产业链订单外溢与自主可控。台虹投资扩产PTFE方案，验证NPO架构应用场景；ABF产业链订单外溢至境内载板厂，CPU/GPU需求增速快于ABF载板扩产，海外终端将电脑/低端CPU订单倾斜给境内。ABF膜的扩产慢于载板，有膜储备sy，hz，hc等。ABF载板自主可控意义重大，国产链条xs，海外链sn。

电子纱价格大幅上涨引发市场关注，PTFE产业链扩产验证应用场景，ABF产业链订单外溢至境内，CPU/GPU需求增速快于ABF载板扩产。中国境内ABF载板企业份额不足5%，海外终端订单倾斜境内。PTFE扩产慢于载板，国产链条自主可控意义重大。市场存在价格波动、订单落地不确定性等风险。

研报提示电子纱价格波动风险，PTFE订单进展缓慢，ABF产业链扩产进度不及需求增速，国产化替代存在不确定性。市场存在技术突破、产能释放不及预期等风险。需关注产业链各环节供需平衡，以及政策环境变化影响。