碳酸锂：供应扰动频发 锂价中枢上移

逻辑：昨日主力合约2609冲高回落企稳收至16.68万元/吨，成交微增，持仓增至32.42手。广期所仓单量增至27523手。现货方面，SMM电池级碳酸锂现货均价16.15万元/吨。随着价格上涨至高位，上游锂盐厂散单出货意愿增强，而下游采购意愿进一步减弱，整体呈谨慎观望态势，实际成交清淡。目前，在供应端约束未解除、需求预期向好的情况下，预计短期碳酸锂价格仍将维持偏强格局。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 基本面来看，供应端，上周原料价格环比跌超2%；SMM开工率57.1%，总产量增至25627吨（+257吨），供应稳步提升。需求端，上周三元铁锂产量同比回落，库存总量维持高位。乘联分会数据显示，3月全国乘用车市场零售167万辆，同比-15.2%，4月新车型密集发布有望带动需求边际改善；3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎。库存端，上周SMM四地社会库存累库至3.52万吨；样本库存呈累库态势升至10.18万吨（+1453吨），总库存天数升至28.5天。结构上看，下游小幅去库（-224吨），上游和贸易商持续累库。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 国际层面，美国白宫15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求。津巴布韦出口恢复路径明确，SMM预计可出口量较市场预期的20万吨LCE存在约3-4万吨缺口。中东局势持续反复，柴油供应问题及能源替代逻辑仍存，为锂价提供一定底部支撑。此外，尼日利亚集装箱紧缺或导致出口下滑。国内方面，《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有望长期优化供应结构并抬升成本中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”规划、中央经济工作会议及零碳园区/工厂建设等政策支撑长期供需平衡。江西矿山换证工作推进中，换证期间或影响部分产能，但鉴于矿企已提前开采采矿证额度，理论上对2026年供给影响有限。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2026年4月15日 观点：供应扰动频发，预计短期碳酸锂价格仍将维持偏强格局。 后期关注/风险因素：尼日利亚/澳大利亚矿端实际影响、霍尔木兹海峡局势、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产落地、库存变化 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。