计算机行业周报：看好算力通胀向下传导，关注国产算力投资机会

核心观点与关键数据

• 国产算力渗透率提升：国内超节点“量产+迭代”并进，华为、中科曙光、阿里等密集发布/迭代自研超节点。中科曙光的scaleX640是全球首个单机柜级640卡超节点，算力性能倍增，单机柜算力密度提升20倍，可实现MoE万亿参数大模型训练推理场景30%-40%的性能提升。中国移动2026-2027年人工智能超节点设备集中采购项目已开标，明确指定华为CANN生态，验证运营商域开始放量。
• 国产大模型性价比获认可：中国AI大模型周调用量连续五周超过美国，最新周数据达12.96万亿Token，环比+31.48%。美国模型周调用量为3.03万亿Token，环比+0.76%。国产头部AI模型在tokens消耗量上稳居全球第一梯队，部分国产模型凭借高性价比增长速率陡峭。
• 算力通胀传导：云厂商腾讯云、阿里云相继提价，验证AI算力高需求。腾讯云对AI算力、容器服务及弹性MapReduce(EMR)相关产品涨价5%，阿里云部分产品价格上调。模型厂商智谱推出新一代模型GLM5.1，输入和输出定价分别提高31.94%和36.96%。

研究结论

• 国产超节点放量：上游资本开支提升、需求侧推理井喷、供给侧系统级突破是国产超节点放量的驱动因素，建议关注国产算力规模化扩张带来的投资机会。
• AI基建受益：国产大模型性价比持续突破加速市场渗透，调用量增长转化为对底层算力的强劲需求，云厂商与模型厂商提价验证算力通胀传导趋势，凸显AI产业链从模型层到基础设施层的价值重估机遇。
• 投资建议：维持计算机行业“推荐”评级，建议关注：
  • AI基建：海光信息、寒武纪、优刻得-W、润泽科技、中科曙光、浪潮信息、首都在线。
  • AI应用：卓易信息、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息。

风险提示

• 所引用数据资料的误差风险。
• AI投资力度不及预期。
• AI产品竞争加剧。
• 重点关注公司业绩不达预期。
• 政策标准出台速度不及预期。