计算机行业周报：看好算力通胀向下传导，关注国产算力投资机会

计算机 报告日期：2026年04月13日 看好算力通胀向下传导，关注国产算力投资机会 ——计算机行业周报 华龙证券研究所 摘要： 关注超节点放量，国产算力渗透率有望登上新台阶。国内超节点“量产+迭代”并进：华为、中科曙光、阿里等密集发布/迭代自研超节点；中科曙光的scaleX640，是全球首个单机柜级640卡超节点，不仅实现了单机柜640卡超高速总线互连，而且可以通过双scaleX640超节点组成千卡级计算单元。相比业界同类产品，scaleX640超节点的综合算力性能实现了倍增，单机柜算力密度提升20倍；相比传统方案，可实现MoE万亿参数大模型训练推理场景30%-40%的性能提升。同时，scaleX640超节点可保障10万卡级超大规模集群扩展部署。节能方面，发热部件100%采用浸没液冷散热技术，实现了PUE值低至1.04，相比传统风冷数据中心节能超30%。订单方面，中国移动2026-2027年人工智能超节点设备集中采购项目已于4月8日开标，明确指定华为CANN生态，本次集采产品为人工智能超节点设备（CANN生态），采购规模为6208张AI加速卡，折合776套计算节点设备，验证运营商域开始放量，2026年有望成为国产超节点放量元年。我们认为，上游资本开支提升、需求侧推理井喷、供给侧系统级突破是国产超节点放量的驱动因素，建议关注国产算力规模化扩张带来的投资机会。 投资评级：推荐（维持） 分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com 分析师：朱凌萱执业证书编号：S0230526030001邮箱：zhulx@hlzq.com 国产大模型性价比持续获认可，看好算力通胀继续传导。据OpenRouter统计数据，中国AI大模型周调用量连续五周超过美国，且连续五周正增长；最新周数据（3月30日至4月5日）显示，中国模型周调用量达12.96万亿Token，环比+31.48%。美国模型周调用量为3.03万亿Token，环比+0.76%。我们认为，国产头部AI模型在tokens消耗量上已稳居全球第一梯队，体现了强大的用户采纳度和市场竞争力，部分国产模型凭借高性价比使得增长速率更加陡峭，更预示着持续的扩张潜力。反映出国产AI模型的发展趋势正从技术追赶转向市场引领，通过优异的产品力和用户体验在全球开源生态中占据重要位置，整个行业的竞争已进入规模化应用和增长效率比拼的新阶段。云厂与模型厂商提价，验证AI算力高需求。4月9日，腾讯云发布公告称，鉴于全球AI算力需求持续激增，核心硬件供应链成本大幅上涨，为保障服务质量及算力资源的持续供给，腾讯云将于2026年5月9日起，对AI算力、容器服务及弹性MapReduce(EMR)相关产品刊例价进行统一调整，涨幅均为5%。年初，阿里云于2026年3月18日宣布对部分产品进行价格上调，新价格将于4月18日生效。此次 相关阅读 《Minimax发布M2.7，阿里云部分产品提价—计算机行业周报》2026.03.23《政府工作报告再提“人工智能+”，OpenClaw持续火爆—计算机行业周报》2026.03.09《国产AI出海竞争力得到验证，关注AI基建投资机会—计算机行业周报》2026.03.02 请认真阅读文后免责条款 调价主要涉及AI算力与文件存储服务，其中平头哥真武810E等算力卡相关服务的价格上调5%至34%，而CPFS（智算版）文件存储的价格则上调30%。此前，全球主要云厂商如AWS、谷歌云近期均已上调价格，云计算行业或从“折扣战”进入新一轮“涨价周期”。模型厂商方面，4月8日，智谱推出新一代模型GLM5.1，据OpenRouter数据，其输入和输出定价较今年2月份推出的前一代模型GLM5分别提高31.94%和36.96%，持续验证国产模型竞争力与AI相关需求高增长。投资角度上，我们认为算力基建是最直接受益的环节。国产大模型在性价比上的持续突破正加速市场渗透，调用量的迅猛增长直接转化为对底层算力的强劲需求，而云厂商与模型厂商的相继提价进一步验证了算力通胀的传导趋势，凸显了AI产业链从模型层到基础设施层的价值重估机遇，建议关注算力芯片、云服务与IDC厂商业绩表现。 投资建议：我们认为，国产超节点有望进入放量期。同时，国产模型调用量持续上升，云厂商、模型厂商部分提价，验证推理端需求旺盛，有望带动新一轮AI基建扩张。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）AI基建：海光信息（688041.SH）、寒武纪（688256.SH）、优刻得-W（688158.SH）、润泽科技（300442.SZ）、中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）、首都在线（300846.SZ）；（2）AI应用：卓易信息（688258.SH）、鼎捷数智（300378.SZ）、汉得信息（300170.SZ）、赛意信息（300687.SZ）。 风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI投资力度不及预期；AI产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。 数据来源：Wind，华龙证券研究所，鼎捷数智、首都在线、卓易信息、海光信息、寒武纪2025年业绩数据来源于公司2025年年报或业绩快报，2026-2027年盈利预测来源于华龙证券研究所；中科曙光2025年业绩数据来源于公司2025年业绩快报；浪潮信息、优刻得-W2025年业绩数据来源于公司2025年年报；其余所有公司盈利预测来源于Wind一致预期。 1一周市场表现 2026年4月6日-4月10日，申万计算机指数上涨6.17%。板块个股涨幅前五名分别为行云科技（300209.SZ）、ST英飞拓（002528.SZ）、宇瞳光学（300790.SZ）、同有科技（300302.SZ）、卡莱特（301391.SZ）。 板 块 个 股 跌 幅 前 五 名 分 别 为立 方 退（300344.SZ） 、*ST国 华（000004.SZ）、金溢科技（002869.SZ）、电科数字（600850.SH）、易华录（300212.SZ）。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 2行业要闻 2026年4月10日，国家网信办、国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、市场监管总局联合公布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》（以下简称《办法》），自2026年7月15日起施行。国家网信办有关负责人表示，《办法》旨在促进人工智能拟人化互动服务（以下简称拟人化互动服务）健康发展和规范应用，维护国家安全和社会公共利益，保护公民、法人和其他组织的合法权益。（来源：法治日报） 3重点公司公告 【启明星辰】2026年4月13日，启明星辰发布2025年年度报告，公司2025年度实现总营业收入23.38亿元，同比减少29.49%；实现归母净利润-5.72亿元，同比减少152.9%。 【天迈科技】2026年4月13日，天迈科技发布2025年年度报告，公司2025年度实现总营业收入1.60亿元，同比减少2.12%；实现归母净利润-0.28亿元，同比增长52.91%。 【润泽科技】2026年4月10日，润泽科技发布2025年年度报告及2026年一季度报告，公司2025年度实现总营业收入56.74亿元，同比增长29.99%；实现归母净利润50.50亿元，同比增长182.07%。公司2026年一季度实现总营业收入18.40亿元，同比增长53.55%；实现归母净利润5.82亿元，同比增长35.35%。 4本周观点 4.1关注超节点放量，国产算力渗透率有望登上新台阶 超节点通过在单一物理系统（多为单机柜域）内将数十至数百张加速卡紧耦合互联，以高带宽、低时延与内存语义通信降低集合通信与同步开销，显著提升MFU。传统GPU集群中，节点间通信延迟占训练周期的30%-50%，超节点通过专用互联通道将此比例降至10%以下。同时，超节点架构相比传统集群可降低40%的电力消耗。 国内超节点“量产+迭代”并进：华为、中科曙光、阿里等密集发布/迭代自研超节点；中科曙光的scaleX640，是全球首个单机柜级640卡超节点，不仅实现了单机柜640卡超高速总线互连，而且可以通过双scaleX640超节点组成千卡级计算单元。相比业界同类产品，scaleX640超节点的综合算力性能实现了倍增，单机柜算力密度提升20倍；相比传统方案，可实现MoE万亿参数大模型训练推理场景30%-40%的性能提升。同时，scaleX640超节点可保障10万卡级超大规模集群扩展部署。节能方面，发热部件100% 采用浸没液冷散热技术，实现了PUE值低至1.04，相比传统风冷数据中心节能超30%。 订单方面，中国移动2026-2027年人工智能超节点设备集中采购项目已于4月8日开标，明确指定华为CANN生态，本次集采产品为人工智能超节点设备（CANN生态），采购规模为6208张AI加速卡，折合776套计算节点设备，验证运营商域开始放量，2026年有望成为国产超节点放量元年。 我们认为，上游资本开支提升、需求侧推理井喷、供给侧系统级突破是国产超节点放量的驱动因素，建议关注国产算力规模化扩张带来的投资机会。 4.2国产大模型性价比持续获认可，看好算力通胀继续传导 据OpenRouter统计数据，中国AI大模型周调用量连续五周超过美国，且连续五周正增长；最新周数据（3月30日至4月5日）显示，中国模型周调用量达12.96万亿Token，环比+31.48%。美国模型周调用量为3.03万亿Token，环比+0.76%。我们认为，国产头部AI模型在tokens消耗量上已稳居全球第一梯队，体现了强大的用户采纳度和市场竞争力，部分国产模型凭借高性价比使得增长速率更加陡峭，更预示着持续的扩张潜力。反映出国产AI模型的发展趋势正从技术追赶转向市场引领，通过优异的产品力和用户体验在全球开源生态中占据重要位置，整个行业的竞争已进入规模化应用和增长效率比拼的新阶段。 云厂与模型厂商提价，验证AI算力高需求。4月9日，腾讯云发布公告称，鉴于全球AI算力需求持续激增，核心硬件供应链成本大幅上涨，为保障服务质量及算力资源的持续供给，腾讯云将于2026年5月9日起，对AI算力、容器服务及弹性MapReduce(EMR)相关产品刊例价进行统一调整，涨幅均为5%。年初，阿里云于2026年3月18日宣布对部分产品进行价格上调，新价格将于4月18日生效。此次调价主要涉及AI算力与文件存储服务，其中平头哥真武810E等算力卡相关服务的价格上调5%至34%，而CPFS（智算版）文件存储的价格则上调30%。此前，全球主要云厂商如AWS、谷歌云近期均已上调价格，云计算行业或从“折扣战”进入新一轮“涨价周期”。模型厂商方面，4月8日，智谱推出新一代模型GLM5.1，据OpenRouter数据，其输入和输出定价较今年2月份推出的前一代模型GLM5分别提高31.94%和36.96%，持续验证国产模型竞争力与AI相关需求高增长。 投资角度上，我们认为算力基建是最直接受益的环节。国产大模型在性价比上的持续突破正加速市场渗透，调用量的迅猛增长直接转化为对底层算力的强劲需求，而云厂商与模型厂商的相继提价进一步验证了算力通胀的传导趋势，凸显了AI产业链从模型层到基础设施层的价值重估机遇，建议关注算力芯片、云服务与IDC厂商业绩表现。 5投资建议 我们认为，国产超节点有望进入放量期。同时，国产模型调用量持续上升，云厂商、模型厂商部分提价，验证推理端需求旺盛，有望带动新一轮AI基建扩张。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）AI基建：海光信息（688041.SH）、寒武纪（688256.SH）、优刻得-W（688158.SH）、润泽科技（300442.SZ）、中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）、首都在线（300846.SZ）；（2）AI应用：卓易信息（688258.SH）、鼎捷数智（300