计算机行业周报20260419：Token“通胀”呼唤国产算力：“一芯二模三云”之“一芯”

Token“通胀”呼唤国产算力：“一芯二模三云”之“一芯” glmszqdatemark2026年04月19日 推荐 维持评级 市场回顾 本周（04.13-04.17）沪深300指数上涨1.99%，中小板指数上涨2.96%，创业板指数上涨6.65%，计算机（中信）板块上涨3.82%。板块个股涨幅前五名分别为：盛视科技、ST汇科、春秋电子、航天长峰、传艺科技；跌幅前五名分别为：GQY视讯、网达软件、锐明技术、实达集团、四方精创。 行业要闻 OpenAI推出生命科学AI模型，加速AI向垂直行业渗透。谷歌发布AI智能体开发指南，AI Coding向工程化交付演进。 分析师吕伟执业证书：S0590525110033邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn 公司动态 金山办公：4月13日消息，公司预计2026年第一季度实现营业收入15.65亿元至16.62亿元，同比增长20.24%至27.68%；预计实现归属于母公司所有者的净利润20.22亿元至23.07亿元，同比增长401.89%至472.81%。公司表示，报告期内持续锚定“AI、协作、国际化”三大核心战略，AI全场景服务能力加快落地，WPS个人业务、WPS 365及WPS软件业务均保持增长。 分析师郭新宇执业证书：S0590525110034邮箱：guoxinyu@glms.com.cn 先进数通：4月15日消息，公司2025年实现营业收入35.84亿元，同比增长61.48%；实现归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比增长210.45%。公司表示，报告期内IT基础设施建设业务收入大幅增长，其中来自互联网行业和全国性银行客户的收入均明显提升；受AI及大模型技术需求拉动，客户在下一代智算中心等方向的投入持续增加。 投资建议 AI Agent时代Token需求的非线性增长，或直接带来超预期的AI算力需求，而超节点有望成为AI算力发展的重要趋势；我们仍建议按“一芯二模三云”作为投资主线，以“一芯”为代表的国产算力景气度有望持续提升。建议重点关注：1）国产AI芯片/CPU：寒武纪、海光信息、中国长城、云天励飞、龙芯中科、禾盛新材等；2）国产超节点龙头：浪潮信息、中科曙光、软通动力、神州数码、中国长城、慧博云通、拓维信息等；3）云计算：金山云、网宿科技、优刻得、青云科技等。 相关研究 1．计算机行业周报20260411：Token“通胀”呼唤超节点-2026/04/122．计算机行业动态报告：“龙虾”深度：Token“通胀”谁受益？一“芯”二“模”三“云”-2026/04/093．计算机行业周报20260405：Claude事件是否是国产大模型又一个“DeepSeek”时刻？-2026/04/064．计算机行业周报20260329：AI存算加速成为大模型竞争升级的关键-2026/03/295．计算机行业周报20260322：计算机行业2026年一季度业绩前瞻-2026/03/22 风险提示：人工智能政策落地不及预期，行业竞争加剧。 目录 1本周观点.................................................................................................................................................................31.1 Token需求“通胀”：头部云厂商现涨价潮................................................................................................................................31.2国产算力有望加速发展：景气度提升与算力架构革新...............................................................................................................41.3投资建议............................................................................................................................................................................................102行业新闻..............................................................................................................................................................123公司新闻..............................................................................................................................................................134本周市场回顾........................................................................................................................................................145风险提示..............................................................................................................................................................16插图目录..................................................................................................................................................................17表格目录..................................................................................................................................................................17 1本周观点 1.1Token需求“通胀”：头部云厂商现涨价潮 AI Agent时代Token需求的非线性增长，或直接带来超预期的AI算力需求，国内头部云厂商开始涨价，是需求端景气度持续提升的体现之一。3月以来，阿里云多次发布涨价通知：1）3月18日，阿里云发布AI算力、存储等产品调价的公告，将于2026年4月18日起对AI算力、CPFS（智算版）等服务价格进行调整。2）4月13日，阿里云发布公告，大数据开发治理平台DataWorks调整标准版、专业版用户的API免费额度并支持按量付费。3）4月15日，阿里云发布DDoS防护产品调价公告，为统一产品定价规范，决定于2026年7月15日起对DDoS原生防护2.0（包年包月）、DDoS高防（中国内地）以及DDoS高防（非中国内地）商品的弹性95功能进行价格调整。当天，阿里云还发布了部分模型单元服务涨价通知，将对部分MU（Model Unit）模型单元的服务价格进行适度调整。 腾讯、百度等云厂商也宣布开始涨价。1）腾讯：腾讯云将于2026年5月9日起对AI算力相关产品服务、容器服务TKE-原生节点相关产品服务、弹性MapReduce（EMR）相关产品服务价格均上调5%，覆盖云服务器CVM-GPU计算型、高性能计算集群GPU型、高性能计算平台THPC工作空间等相关规格全地域、全计费模式。2）百度：百度智能云将于2026年4月18日00:00起对AI算力相关产品服务价格上调约5%-30%，并行文件存储等产品价格上调30%，生效时间前已购买的相关产品服务当前计费周期内价格不受影响，新价格将在后续续费周期生效。百度千帆Coding Plan首购优惠活动库存已全部售罄，暂无库存供 应，同时自2026年3月13日00:00起对白天高峰时段部分模型的调用进行限流处理，期间部分模型可能出现响应速度变慢、调用排队甚至失败情况，建议切换其他可用模型或错峰使用。 Token需求“通胀”有望成为当前AI发展主线：根据人民日报的报道，国内日均Token调用量，从2024年初的1000亿，到2025年底的100万亿，到2026年3月已经达到140万亿。同时，政策大力支持词元发展。国家数据局近日发布公告，就《关于推进行业高质量数据集建设行动的实施方案（征求意见稿）》向社会公开征求意见，在创新行业高质量数据集商业模式方面，方案提出，推动商业模式从基础数据包销售向应用程序接口（API）调用、模型化解决方案及全栈服务梯次跃升。探索词元交易等新型数据集交易模式，构建以词元为基础，可量化、可定价的数据集价值体系。 1.2国产算力有望加速发展：景气度提升与算力架构革新 国产算力龙头业绩保持快速增长态势。1）寒武纪：收入从2018年的1.17亿元增长至2025年的64.97亿元，归母净利润则对应从亏损转为盈利，2025年实现归母净利润20.59亿元。2）海光信息：收入利润同样是实现双高增，2025年收入、归母净利润分别达到143.77亿元、25.45亿元，同比增速分别达到57%、32%。 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所 同时，生态的优化也成为国产算力发展的关键。以寒武纪为例，经过多年投入与技术积累，寒武纪Cambricon NeuWare基础软件平台已日趋成熟：不仅全面兼容社区最新版本PyTorch和Triton算子开发语言，支持用户模型与自定义算子快速迁移；且经过持续全栈优化，平台多项指标均已达到业界领先水平。尤其针对当前行业内极具挑战的大规模集群运维实践需求，平台进一步丰富完善了多项集群工具，为集群环境下大规模训练、推理业务的部署、运维、调试及调优提供了坚实底座。 资料来源：寒武纪开发者公众号，国联民生证券研究所 技术进步有望成为推动国产算力发展的又一重要动力。2026年4月，月之暗面（Moonshot AI）与清华大学联合发表了一篇论文，提出了一种名为PrfaaS（预填充即服务）的新架构，成功打破了物理机房的限制，让大模型的推理算力可以跨越城市、跨越普通网络进行灵活调度。PrfaaS并非简单依赖缩减后的KVCache，而是将模型端的KV效率与系统端的选择性卸载、带宽感知调度及缓存感知请求分配相结合。这一设计消除了异构加速器必须共享相同低延迟RDMA架构的要求，使得预填充与解码能力可在松散耦合的集群间独立扩展。在一项针对内部1T参数混合模型的案例研究中，采用PrfaaS增强的异构部署方案，其服务吞吐量分别比同构PD方案和基础异构方案高出54%和32%，同时仅消耗了适度的跨数据中心带宽资源。随着模型架构的不断优化，大模型的推理算力将更多脱离物理限制，跨数据中心协作让国产算力有更多参与重要模型推理的机会，进而有望在长期内推动国产算力的发展。 资料来源：Ruoyu Qin等，《Prefill-as-a-Service: KVCache of Next-Generation Models