甲醇日报：美伊和谈未有进展

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤555元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1065元/吨（+43）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2650元/吨（+43），内蒙北线基差75元/吨（-19），内蒙南线2640元/吨（-55）；山东临沂3075元/吨（+20），鲁南基差100元/吨（-41）；河南2950元/吨（+40），河南基差-25元/吨（-21）；河北2925元/吨（+0），河北基差10元/吨（-61）。隆众内地工厂库存392020吨（-21930），西北工厂库存233100吨（-17500）；隆众内地工厂待发订单275920吨（+24180），西北工厂待发订单144000吨（+27600）。 港口方面：太仓甲醇3378元/吨（+68），太仓基差203元/吨（+7），CFR中国440美元/吨（-5），华东进口价差-339元/吨（-15），常州甲醇3300元/吨；广东甲醇3385元/吨（+85），广东基差210元/吨（+24）。隆众港口总库存1025460吨（-8540），江苏港口库存536460吨（+18860），浙江港口库存227700吨（-23000），广东港口库存144500吨（+3500）；下游MTO开工率88.99%（+0.00%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差20元/吨（-28），太仓-内蒙-550价差178元/吨（+26），太仓-鲁南-250价差53元/吨（+48）；鲁南-太仓-100价差-403元/吨（-48）；广东-华东-180价差-173元/吨（+17）；华东-川渝-200价差263元/吨（+188）。 市场分析 美伊和谈无果，美国总统特朗普宣布美国将对霍尔木兹海峡实施封锁，且考虑恢复对伊朗的有限军事打击，继续关注局势后续发展。 港口方面。短期4月进口到港仍低，港口后续仍是持续去库周期；前期伊朗甲醇装置尝试重启，但美伊局势仍未缓解背景下，伊朗甲醇装置持续停车，沙特Sabic同样延续停车，海外供应偏紧。港口需求方面，兴兴仍等待重启。煤头甲醇开工维持高位，内地工厂库存继续下降，内地至港口套利窗口持续打开。传统下游方面，甲醛负荷季节性高位，MTBE开工高位回落，醋酸开工低位走低。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无风险美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓