甲醇日报：美伊和谈仍不畅，关注MTO装置动态

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤580元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1060元/吨（-10）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2695元/吨（-10），内蒙北线基差413元/吨（-40），内蒙南线2745元/吨（+0）；山东临沂2993元/吨（-38），鲁南基差311元/吨（-57）；河南2865元/吨（-10），河南基差183元/吨（-57）；河北2915元/吨（+0），河北基差293元/吨（-27）。隆众内地工厂库存404600吨（+52367），西北工厂库存237200吨（+31600）；隆众内地工厂待发订单191070吨（-103590），西北工厂待发订单82200吨（-71600）。 港口方面：太仓甲醇3145元/吨（+0），太仓基差263元/吨（+28），CFR中国392美元/吨（-6），华东进口价差-153元/吨（-81），常州甲醇3155元/吨；广东甲醇3235元/吨（+20），广东基差353元/吨（-7）。隆众港口总库存922000吨（+7100），江苏港口库存556900吨（+80300），浙江港口库存225700吨（-31300），广东港口库存97500吨（-11500）；下游MTO开工率85.78%（-0.06%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差0元/吨（+10），太仓-内蒙-550价差-100元/吨（+10），太仓-鲁南-250价差-98元/吨（+38）；鲁南-太仓-100价差-253元/吨（-38）；广东-华东-180价差-90元/吨（+20）；华东-川渝-200价差170元/吨（+0）。 市场分析 伊朗拒绝了美国提出的方案，继续坚持主张美国作战争赔偿、强调伊朗的霍尔木兹海峡主权、终止对伊朗的制裁和资金冻结等，美伊谈判仍未达成。 港口方面。周初市场开始预期斯尔邦MTO5月底停车的可能，但企业暂未确认检修计划，关注后续开工表现，而兴兴MTO仍处于检修停车状态；港口库存短期仍延续去库周期，4月伊朗装船量历史低位，中国5月到港低位，目前甲醇处于短期去库现实VS长期供应回升预期的矛盾当中，体现在2609合约贴水非常大，目前贴水已含较强的后续复工预期。伊朗KPC、Marjan、Arian、Busher、Kaveh处于开启状态，但负荷有待提升，ZPC、Sabanlan等装置等待进一步复工兑现，跟踪后续装船见底回升速率。 煤头甲醇开工高位，但5月中下旬新疆集中检修，中煤鄂能化亦进入检修。但内地工厂库存回升，传统下游表现较差，甲醛库存回升而开工进一步淡季降负；PTA集中检修，醋酸库存有所回升，醋酸开工低位回落；MTBE利润偏低，开工仍处于年内偏低位。 策略 单边：无跨期：无跨品种：无 风险 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨..........................................................................................................................