新能源及有色金属日报：下游采购仍相对积极 铜价持续走高

核心观点与关键数据

期货行情与现货情况
2026年4月13日，沪铜主力合约收于99610元/吨，上涨1.19%；夜盘上涨1.67%。现货市场持货商低报升水，主流平水铜升水380-400元/吨，好铜升水420元/吨附近。下游采购情绪提升，沪铜现货商积极出货止盈。

重要资讯汇总

• 地缘政治：巴基斯坦、埃及和土耳其与美国和伊朗进行会谈，霍尔木兹海峡实施封锁，伊朗威胁报复。
• 矿端：安哥拉洛比托走廊铁路因洪水暂停运营，影响刚果（金）铜、钴出口。
• 冶炼及进口：中国2026年5月起限制冶炼副产硫酸出口，精炼铜进口量大幅下滑，出口量飙升。
• 消费：国内铜终端需求分化，电网、新能源汽车线、光纤领域订单景气，家电、传统建筑领域需求偏弱。

库存与仓单
LME仓单增6400吨至399150吨，SHFE仓单减8224吨至165352吨。国内电解铜现货库减1.96万吨至29.98万吨。

研究结论与策略

• 宏观与基本面双支撑：中东局势缓和、美元走弱提振风险偏好，矿端紧缺、消费韧性推动铜价偏强震荡。
• 短期支撑与限制：矿端紧俏与国内消费支撑价格，但地缘反复、下游追高谨慎限制上行空间。
• 操作建议：区间思路为主，回调逢低布局，高位谨慎追涨；现货企业按需采购，关注交割周现货升水与CESCO会议。
• 预计价格波动区间：95500-101200元/吨。
• 套利与期权：暂缓套利，建议卖出看跌期权。
• 风险提示：国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。

关键数据

• 中国2月精炼铜净进口量12.535万吨，创2011年4月以来最低。
• 2026年前两个月中国精炼铜进口量同比下降25%，出口量增长251%。
• LME电解铜库存达38.5275万吨。
• 国内保税区库存变化未详细说明。

图表与数据表
报告包含TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、铜品种进口盈亏、主力合约持仓量与成交量、LME电解铜库存、SHFE电解铜仓单、国内社会库存、国内保税区库存等图表，以及铜价格与基差数据、库存数据、套利数据等表格。