新能源及有色金属日报：原料端仍相对偏紧 铅价震荡走高

核心观点

• 铅市现货：下游企业观望情绪浓厚，询价增多但散单成交偏弱，部分以采购长单为主。废电瓶价格坚挺支撑铅价，使其未因需求不振而走弱。
• 关键数据：
  • LME铅现货升水：-19.37美元/吨。
  • SMM1#铅锭现货价：17025元/吨（涨50元/吨）。
  • SMM上海/广东/河南/天津铅现货升贴水：分别为-45.00元/吨、-45.00元/吨、-75元/吨、17100元/吨。
  • 铅精废价差：-75元/吨。
  • 废电动车电池/废白壳/废黑壳价格：分别为10075元/吨、9725元/吨、10100元/吨。
  • 沪铅主力合约：开于17290元/吨，收于17375元/吨（涨155元/吨），成交54251手，持仓50675手。
  • SMM铅锭库存：7.0万吨（涨0.71万吨）。
  • LME铅库存：208400吨（降3075吨）。
• 冶炼厂报价：河南小幅升水或贴水180-230元/吨；湖南少量刚需成交，贴水250元/吨；云南贴水250元/吨。
• 策略：单边谨慎偏多，套利中性。
• 风险：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。

研究结论

当前铅市原料端仍相对偏紧，尽管下游需求恢复缓慢，但废电瓶价格支撑市场，铅价震荡上行。策略上建议谨慎偏多，需关注供应、消费及流动性风险。