新能源及有色金属日报：铅价走高 但现货成交依旧相对低迷

市场要闻与重要数据

• 现货方面：
  • LME铅现货升水为-45.74美元/吨。
  • SMM1#铅锭现货价15750元/吨，上海铅现货升贴水0.00元/吨，广东铅现货15825元/吨，河南铅现货15800元/吨，天津铅现货升贴水15825元/吨。
  • 铅精废价差-75元/吨，废电动车电池9300元/吨，废白壳9625元/吨，废黑壳9800元/吨。
• 期货方面：
  • 沪铅主力合约开于15910元/吨，收于15935元/吨，成交54878手，持仓79582手，日内震荡，最高16005元/吨，最低15870元/吨。
  • 夜盘沪铅主力合约开于15930元/吨，收于16115元/吨，上涨1.10%。
• 库存方面：
  • SMM铅锭库存7.6万吨，较上周下降0.29万吨。
  • LME铅库存417100吨，较上一交易日下降1475吨。

市场分析

• 冶炼企业库存与报价：
  • 河南地区冶炼企业库存下降，持货商报价坚挺，散单对沪铅2609合约贴水120-90元/吨出厂。
  • 湖南地区冶炼企业存货不多，部分挺价出货，部分随行出货，散单对SMM1#铅均价升水20-50元/吨出厂。
  • 江西、安徽地区冶炼企业报价对SMM1#铅均价升水150元/吨出厂。
  • 铅价运行重心上行，上下游交易心态转变，部分大型下游以提货为主，持货商心态各异，市场流通货源减少，部分区域进入类似长单交易状态。
• 再生铅与蓄电池行业：
  • 再生铅亏损修复后开工小幅回升，但蓄电池行业处传统淡季，终端刚需有限，现货整体交投平淡。
• 内外盘走势：
  • 伦铅库存持续去库，提供外盘支撑，内外盘走势分化。

策略与结论

• 策略：中性
• 铅价预测：预计铅价波动在15250元/吨至16150元/吨。
• 期权策略：暂缓
• 核心观点：原料紧张与冶炼减产逻辑延续，终端需求难快速回暖，铅价维持偏强震荡，但持续走高的力度有限。

风险提示

• 库存短时内突然累高。