新能源及有色金属日报：现货成交依然清淡 铅价走高难以持续

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年4月21日，LME铅现货升水为1.24美元/吨。SMM1#铅锭现货价16600元/吨，上海铅现货升贴水25.00元/吨，广东铅现货16650元/吨，河南铅现货16625元/吨，天津铅现货升贴水16675元/吨。铅精废价差-75元/吨，废电动车电池9800元/吨，废白壳10000元/吨，废黑壳10150元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16710元/吨，收于16845元/吨，涨115元/吨，成交37485手，持仓33173手。夜盘沪铅主力合约开于16855元/吨，收于16730元/吨，跌0.65%。
• 库存方面：SMM铅锭库存6.3万吨，LME铅库存273000吨，均变动不大。

市场分析

• 供需格局：国内矿端供应偏紧，但冶炼厂对高银矿采购意愿低迷，市场供需两弱。储能电池板块表现突出，相关企业开工率达80-100%，行业对下半年预期乐观，部分企业筹备产能扩张。
• 现货市场：铅价持续走弱，下游刚需采购，逢低备库积极性较差，整体偏淡。河南地区冶炼厂对沪期铅2506合约贴水180-150元/吨报价，湖南地区冶炼厂报价贴水30-0元/吨成交困难，安徽、江西地区冶炼厂升水100元/吨出厂，广东地区持货商升水0-50元/吨成交。

策略与结论

• 价格区间：铅价暂时以震荡思路对待，Pb2506合约区间在16300元/吨至17050元/吨。
• 期权策略：建议卖出宽跨。
• 风险提示：消费不及预期、海外流动性收紧。

图表列表

• 图1：SHFE铅升贴水
• 图2：LME铅升贴水
• 图3：上海铅锭现货升贴水
• 图4：LME升贴水季节性图
• 图5：国产&进口矿TC
• 图6：再生铅综合成本
• 图7：原生铅冶炼开工率
• 图8：再生铅冶炼开工率
• 图9：国内库存与沪铅主力
• 图10：LME铅季节性库存
• 图11：上期所铅库存
• 图12：铅锭社会库存
• 图13：铅精废价差
• 图14：废电池价格
• 图15：铅蓄电池开工率
• 图16：铅进口盈亏