新能源及有色金属日报：现货成交依然偏淡 铅价震荡格局难改

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年5月21日，LME铅现货升水为6.18美元/吨。SMM1#铅锭现货价16450元/吨，上海铅现货升贴水0.00元/吨，广东铅现货16575元/吨，河南铅现货16475元/吨，天津铅现货升贴水16550元/吨。铅精废价差-25元/吨，废电动车电池9825元/吨，废白壳10000元/吨，废黑壳10225元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16560元/吨，收于16645元/吨，涨125元/吨，成交90303手，持仓70821手。夜盘沪铅主力合约开于16740元/吨，收于17365元/吨，涨65元/吨。
• 库存方面：SMM铅锭库存7.3万吨，LME铅库存286475吨。

市场分析

• 铅价走势：SMM1#铅价下跌50元/吨至16450元/吨。沪期铅偏弱震荡，河南地区冶炼厂对沪期铅2506合约贴水180-150元/吨报价；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅均价贴水30-0元/吨成交困难；安徽、江西地区冶炼厂库存不多，报价对SMM1#铅均价升水100元/吨出厂；广东地区持货商厂提货源对SMM1#铅均价升水0-50元/吨成交。铅价持续走弱，下游维持刚需采购，逢低备库积极性较差，现货市场整体偏淡。

策略与结论

• 价格区间：铅价延续偏弱震荡，预计区间16200元/吨至16780元/吨。
• 期权策略：卖出宽跨。
• 风险提示：海外流动性收紧。

图表与资料来源

• 图表包括SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生铅冶炼开工率、再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等。
• 资料来源：SMM，华泰期货研究院。