核心观点
苹果期货呈现“先抑后扬”走势。当前市场好货偏少，差货居多，以质分化，各产区成交偏淡。库存低位对盘面形成支撑，但消费进入淡季后，消费驱动减弱，果农货去库压力较大，好货与差货同步承压，客商采购意愿转弱，市场情绪降温明显。短期来看，期价高位震荡偏弱，关注旧季去库与花期冻害对远月合约的影响。
供应端
- 山东产区整体交易一般，部分客商寻找性价比较高的好货，果农通货拿货积极性不高。
- 陕西产区客商多发自存货源，大企业及当地果商对性价比较高好货仍有调货。
- 甘肃产区果农货源陆续清库，剩余少量低质量货源。
- 辽宁产区剩余好货难寻，多以果农一般通货交易为主。
- 2025年苹果产量同比下降至3431.32万吨，种植面积达1735.9千公顷。
需求端
- 广东三大批发市场到车环比增加，销区走货情况一般。
- 价格方面，栖霞80#一二级片红果农货3.2-4.5元/斤，80#统货2.5-3元/斤附近。
库存分析
- 截止4月2日，全国主产区苹果冷库库存量为412.97万吨，环比减少28.82万吨，去化进度略有加快。
- 山东产区库存165.03万吨，库容比为35.49%；陕西产区库存114.18万吨，库容比为30.86%；甘肃产区库存40.03万吨，库容比为20.74%。
基差和月差
- 期现价差由负转正，截止4月10日为177元/吨，较上周上涨259元/吨。
- 4月10日，5-10价差为1469元/吨，环比下降26元/吨；5-1价差为1569元/吨，环比增加31元/吨；10-1价差区间波动为主，截止4月10日为100元/吨。
市场概述
清明节备货小高峰，成交情况不及市场预期，呈现旺季不旺特点，产区交易清淡。资金面、持仓与成交回升，多空分歧加剧。节后需求下滑，好货与差货同步承压，客商采购意愿转弱，市场情绪降温明显。
策略
- 单边：05合约多单择机止盈离场。
- 套利：5-10正套。
未来市场展望
- Q1：低库存托底，节后消费回落，库存低位，关注清库节奏、销区走货、替代水果冲击，3月下旬开花预期发酵。
- Q2：交割逻辑主导，消费淡季，高价抑制，5月交割果稀缺，6月坐果关键期。
- Q3：新季预期主导，市场普遍认为26年丰产，关注7-8月天气（高温、降雨）。
- Q4：产量落地，新季集中上市，节日消费（圣诞、元旦）。
