热轧卷板市场周报：市场多空分歧加剧，热卷期价先抑后扬

周度要点小结

• 行情回顾：截至9月5日，热卷主力合约期价为3340元/吨，杭州涟钢热卷现货价格为3400元/吨。热卷产量下调至314.24万吨，表观需求回落至305.36万吨，厂库和社库小幅提升至374.34万吨，钢厂盈利率61.04%。
• 行情展望：宏观方面，海外关注美国非农就业数据，国内制造业PMI回升，央行开展10000亿元买断式逆回购。供需方面，热卷产量下调，库存增加，表观需求回落。成本方面，铁矿石和焦煤价格保持坚挺。技术方面，HC2601合约区间整理，3300附近存技术支撑。策略建议：考虑3300-3400区间交易，注意风险控制。

期现市场情况

• HC2601合约先抑后扬，HC2510合约强于HC2601合约，5日价差为26元/吨，周环比+17元/吨。
• 上期所热卷仓单减少至25059吨，前二十名持仓净空增加至113503张。
• 现货价格下调，上海热轧卷板5.75mm Q235报价3400元/吨，基差为60元/吨，周环比-44元/吨。

上游市场情况

• 铁矿石现货上调至837元/干吨，焦炭现货价格持平至1670元/吨。
• 中国47港到港总量增加至2645.0万吨，港口库存增加至14425.72万吨。
• 焦化厂产能利用率下调至72.61%，焦炭库存增加至40.71万吨。

产业情况

• 供应端：7月钢材出口量环比增加，钢厂高炉开工率下调至80.4%，热卷总库存增加至374.34万吨。
• 下游情况：汽车产销同比增加，部分家电同比增加。

研究结论

• 热卷期价受供需双降影响先抑后扬，但需求回暖预期增强。HC2601合约可考虑3300-3400区间交易，注意风险控制。