可转债市场观点总结
核心观点与市场回顾
上周可转债市场整体跟随权益市场反弹，但上证指数突破4000点后走势疲态，转债上涨动能减弱，与权益市场节奏错位。全周转股溢价率中枢小幅下行，百元平价对应转股溢价率整体抬升，仅周五小幅回落。转债ETF份额上周显著净流入，东时转债违约未对市场造成明显冲击。
策略建议
中期乐观预期未改，但短期交易难度上升。建议聚焦波段交易机会，缩短持仓周期，严控回撤风险。
宏观与政策环境
中东地缘局势边际缓和提振风险偏好。国内政策端，四部门规范动力及储能电池行业竞争秩序；集成电路和软件企业税收优惠清单推进，强化新质生产力主线投资逻辑。预计短期市场仍将震荡博弈。
中期市场展望
“内稳外乱”宏观环境支撑权益资产，市场维持“横盘震荡、中枢小幅抬升”主基调，慢牛格局未变。资金向中盘收敛，中盘蓝筹成中坚力量，周期与高端制造板块具备配置性价比。
关键数据
- 中证转债指数上涨2.81%
- 转债平价中位数上涨3.8%至100.5元
- 转股溢价率中位数下行0.6个百分点至34.5%
- 日均成交额升至717.37亿元
- 高价转债、中低评级转债表现占优
风险提示
政策变化、货币政策、经济基本面、信用风险暴露超预期。
