原油
- 地缘政治影响: 美伊冲突导致霍尔木兹海峡运输受限，中东产油国减产，全球原油供应紧张，油价受地缘因素影响波动加剧。
- 供应情况: OPEC 3月产量下降756万桶/日，沙特、伊拉克等国减产幅度较大；非中东地区供应增加，如中国自巴西进口原油量创新高。
- 库存情况: 美国原油库存连续第七周增加，高于过去五年平均水平；汽油和馏分油库存减少，显示成品油需求韧性。
- 需求情况: 美国炼厂开工率维持高位，欧洲炼厂加工量下降；中国1-2月原油进口和加工量同比增长。
- 价格表现: WTI和布伦特油价波动较大，SC较外盘升水转贴水，WTI高过Brent；油轮运费持续创新高。
- 伊朗局势: 美伊谈判进展不顺利，停火协议不确定性高，霍尔木兹海峡通行量低。
- 供需平衡: 中东产能损失扭转供需平衡，全球原油供应收缩，油价中枢可能上移。
- 策略观点: 投资者重节奏，急跌下可考虑价格修复介入。
燃料油
- 供应方面: 委内瑞拉和哥伦比亚船货将缓解供应紧张，全球三大港口燃料油库存下降。
- 需求方面: 中国地炼开工率下降，3月新加坡船用燃料需求同环比增长。
- 成本方面: 美伊停火协议不确定性高，霍尔木兹海峡通行量低。
- 策略观点: 短期价格小幅反弹，谈判前景和霍尔木兹流量不确定性大，FU和LU整体预计维持高位宽幅运行。
沥青
- 价格表现: 沥青期现价格高位回落，供应增加但需求清淡导致库存压力小幅增加。
- 供应方面: 4月沥青排产有小幅上修，但主营保供成品油不变，供应仍处于被压缩状态。
- 需求方面: 高价导致观望情绪，整体缓慢提升。
- 成本方面: 美伊停火协议不确定性高，霍尔木兹海峡通行量低。
- 策略观点: 沥青价格波动率小于其他油品，裂解有望维持高位，关注地缘局势变化对成本端的影响。
