AI大战：Claude又一个重要月份，Gemini增长势头强劲持续

AI Wars: Another big month for Claude,强劲的双子座增长持续 维持评级：买入 | 采购订单：370.00美元 | 价格：317.32美元 交通：双子座+8% 月同比，ChatGPT -6%，Claude +90% 在3月，根据Similarweb的数据，全球每日平均谷歌网站访问量同比增长3%，达到28亿。ChatGPT同比增长26%至1850万，Gemini同比增长659%至840万，Claude同比增长521%至200万。按月度计算，Google下降3%，ChatGPT下降6%，Gemini增长8%，Claude增长90%。美国网站 月份，可能是因为对模型改进和模型使用立场的正面报道。双子座增长431%至1000万，克劳德增长528%至550万。月同比增长（m/m），谷歌下跌4%，ChatGPT-9%，双子座+0.1% & 克劳德+67%。双子座表现稳定，克劳德再次强劲。 DAUs：Gemini 同比增长 9%，ChatGPT 下降 3%，Google 增长1% 三月份，据Sensor Tower统计，谷歌全球移动日活跃用户数同比增长12%（环比增长1%）达到22亿，ChatGPT同比增长141%达到4.27亿（环比下降3%），Gemini同比增长332%达到8900万（环比增长9%），Claude同比增长848%达到970万（环比增长129%），Perplexity同比增长136%达到900万，Groklaw为1200万。三月份，Gemini新增全球移动日活跃用户800万，ChatGPT日活跃用户数环比下降1300万，Claude新增550万，Groklaw新增40万。 搜索分享：谷歌全球市场份额同比略有上升 基于m/m，谷歌的市场份额同比增长+24bps（相比2月下降14bps）至根据Statcounter，谷歌的全球搜索市场份额环比下降了6bps，而必应则上升了15bps。90.0% 的同时，必应增长了 112bps 年年（较2月份的 +103bps），达到 5.1%，而其他选项下降了 151bps 年年至 3.4%。在美国，谷歌的搜索市场份额增长了 +83bps 月月至 85.0%（同比下降 183bps），而必应下降了 63bps 月月，同比增长 226bps 至 9.9%。 Claude持续进步，Gemini强劲，Google稳定 克劳德又有一个月的用户增长势头强劲，克劳德代码的采用率也在不断提升。代理特征。对于Gemini而言，流量和用户增长趋势依然强劲，而Google流量增长则保持稳定（同比），表明Claude的增长是逐步的或以AI竞争对手的损失为代价。我们继续看到在Google搜索中整合AI的机会，通过提升意图理解来推动收入增长。 更有效的零点击查询货币化。维持买入。催化剂：云下大会（4月22日）、I/O大会（5月19日）、Gemini应用中的广告。风险是相对较高的估值（与 近期历史（）& 新竞争性产品发布（GPT-6、OpenAI 广告推广等）。在约 315 美元的价格下，Alphabet 的市值为 Street ‘27E EPS 的 24 倍（相比之下，标普500指数为20倍）。估计（12月）（美元）2024A 2025A 2026E 2027E 2028E EPS 8.04 10.81 11.38 12.92 14.43 估值（12月）市盈率股息收益率EV/EBITDA*自由现金流收益率* iQprofileSMAlphabet Company SectorInternet/e-Commerce 公司简介 超过100种语言的服务，遍布190个国家和地区。投资理由 我们将Alphabet视为长期内与领先的人工智能技术在搜索、YouTube和云业务中应用的良好位置。Alphabet还应从增长的……中受益。 字母应相对于媒体同行组交易溢价移动使用，视频使用，谷歌应用活动，以及连接设备活动（包括自动设备）。我们相信， 凭借技术领导力、高额利润率以及强劲的现金流用于回购。股票数据 30,238,9601.00平均日交易量股票/普通 - 双重上市 March Data Summary Fortraffic, per Similarweb, global daily avg. web visits to Google were +3% y/y to 2.8bn,ChatGPT +26% y/y to 185mn, Gemini +659% to 84mn & Claude +521% to 20mn. Onm/m basis, Google was -3%, ChatGPT -6%, Gemini +8%, and Claude +90%.US web 访问Google同比增长+1%至5430万，ChatGPT同比增长+53%至340万（约占Google的6%）。双子座同比增长431%至1000万，克劳德同比增长528%至550万。按月环比，谷歌下跌了4%。ChatGPT -9%，Gemini +0.1% & Claude +67%。三月份，Claude又迎来了另一个月的强劲的交通量和用户增长得益于Claude Code和代理功能的日益普及。ChatGPT月度/月度同比下降，可能是因为部分份额转移到Claude。For移动日活跃用户数根据Sensor Tower，谷歌全球移动日活跃用户数同比增长12%（+1%） m/m）增至22亿，ChatGPT同比增长141%（同比增幅+141%）至4.27亿（同比降幅-3%），Gemini同比增长332%（同比增幅+332%）至8900万（同比增幅+9%），Claude同比增长848%至970万（同比增幅+129%），Perplexity同比增长136%至900万，Grok维持在1200万。Gemini新增全球DAU 800万，ChatGPT减少1300万，Claude增加550万，Grok增加40万DAU，反映出人工智能能力驱动的移动使用持续增加。 谷歌3月份全球搜索引擎市场份额同比微增根据Statcounter的数据，3月份，谷歌的全球搜索市场份额环比下降了6bps，而必应则环比 上升了15bps。按年同比增长率来看，谷歌的市场份额同比增长了24bps（2月份同比下降了14bps），达到90.0%，而必应同比增长了112bps（2月份同比增长了103bps），达到5.1%，其他搜索服务则同比下降了151bps，达到3.4%（包括Yandex、百度、Naver等）。 DuckDuckGo以及其他较小的搜索引擎（但不包括ChatGPT）。在美国, 谷歌的搜索市场份额环比上涨83个基点至85.0%（同比下降183个基点），而必应（Bing）是下降63bps（环比）和上升226bps（同比）至9.9%。• 在移动谷歌移动搜索市场份额环比上升3bps，必应环比上升2bps。从同比角度看，谷歌的市场份额同比上升119bps（相比）。2月份上升82bps至95.2%，而必应的移动搜索市场份额同比增长8bps（2月份增长4bps）至0.7%，其他下降114bps y/y至3.5%。在美国谷歌的市场份额环比下降81个基点，而必应上升了38个基点。按年增长率计算，谷歌的市场份额同比下降了180个基点（对比而言，下降）。 123bps 年同比增长（相比2月份增长88bps）至2.3%，而其他则同比增长51bps至在二月，139ps下降至92.5%，而Bing的移动搜索引擎市场份额上升了3.1%。桌面谷歌桌面搜索市场份额较上月增长22bps，而必应下降20bps。按年同比增长计算，谷歌的市场份额上升了409bps年同比（较二月份的305bps年同比有所增加）至83.2%，而必应的市场份额则下降了170bps年同比（较二月份的下降113bps有所增加）至10.5%，其他则下降了213bps年同比至3.6%。在美国谷歌的市场份额环比增长320个基点，而必应则下降246个基点。从同比（y/y）来看，谷歌的市场份额有所上升。 579bps同比（较2月份的同比上升181bps）升至80.6%，而必应的市场份额同比下降355bps同比（较2月份的同比下跌77bps）至14.2%，其他则同比下跌128bps至2.0%。在我们的跟踪的AI站点中，Claude.ai占据了市场份额 在三月份，Perplexity.ai的全局流量同比增长了35%（环比下降了5%），Claude增长了521% 同比增长至2000万（环比上升了90%），Grokin环比下降了5%，达到1000万。在美国Perplexity.ai流量同比增长19%（环比下降3%）至100万，Claude同比增长528%（环比增长67%）至600万，Grok环比下降2%至200万。 Web Traffic (Similarweb) Global traffic ChatGPT global web traffic up 26% y/y (down 6% m/m), Google up 3% y/y According to Similarweb, in March, global daily avg. web visits (includes desktop &移动网页流量（非应用流量）对谷歌的流量增长了3%年比，达到28亿，ChatGPT增长了26%同比增长至1850万，Gemini同比增长659%至840万，Claude同比增长521%。20mn. 以m/m为基准，谷歌下跌了3%，ChatGPT下跌了6%，Gemini上涨了8%。Anthropic上涨了90%。 注意事项：Similarweb定义流量为选定时期内访问网站的总次数（包括桌面和移动网页），涵盖所有用户会话。每个会话均计入统计。用户在网站上启动会话的时间。如果同一用户在同一天内多次访问网站，每次会话均计为单独的一次访问。展览品1： 谷歌3月份全球网站流量同比增长3%。 三月份，全球每日平均谷歌网页流量同比增长3%（环比下降3%）达到28亿。谷歌的流量是ChatGPT的15倍，是必应的24倍。 Among other emerging Gen-AI sites we track, Claude.ai took share m/m Among new LLM based platforms that we are track, Grok, Perplexity and Claude.ai hadsignificantly higher daily avg. web traffic vs other sites. In March, Perplexity.ai globaltraffic was up 35% y/y to 5mn (down 5% m/m), Claude was up 521% y/y to 20mn (up90% m/m), and Grok was down 5% m/m to 10mn. Overall, combined Global daily avg.我们追踪的AI新兴网站流量低于谷歌日均2.8亿次访问的2%。 展品3：在三月份，Perplexity.ai的流量同比增长了35%，Claude增长了521%。每日平均网站流量（百万）为700。困惑人工智能Claude.ai 美国网络流量 谷歌美国网络流量同比增长1%，而ChatGPT同比增长53%。根据Similarweb的数据，3月份，美国全球每日平均网站访问量（包括桌面和移动网页）访 问谷歌的次数同比增长1%至5.43亿次，ChatGPT同比增长53%至3400万次。 （谷歌市场份额下降6%），必应同比增长5%，达到4600万。按月度计算，谷歌下降了4%。ChatGPT下跌了9%，Bing下跌了1%，而Gemini上涨了0.1%。 Google US web traffi