碳酸锂周报：下行空间有限

碳酸锂周报 2026/04/11 曾宇轲（有色金属组） CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆期现市场：4月10日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报154330元，周内跌2.06%。MMLC电池级碳酸锂均价为154750元。同日广期所碳酸锂合约加权收盘价156580元，周跌0.46%。 ◆供给：4月10日，SMM国内碳酸锂周度产量报25627吨，环比增1.0%。2026年3月国内碳酸锂产量为106620吨，环比增28.3%，同比增34.9%。一季度国内碳酸锂产量同比增39.9%。2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.3%，同比增加41.2%。其中出口中国18927吨，环比减少15.4%，同比增加14.1%。 ◆需求：乘联分会数据，3月国内新能源乘用车批发销量达到114.4万辆，同比增长1.1%，环比增长58.3%；1-3月新能源乘用车批发销量达到273.3万辆，同比下降4.3%。3月国内新能源乘用车市场零售84.8万辆，同比下降14.4%，环比增长82.6%；1-3月新能源乘用车市场零售190.8万辆，同比下降21.1%。一季度磷酸铁锂产量同比增58.9%，三元材料产量同比增51.3%。第三方调研显示，4月及5月磷酸铁锂排产环比均增长。 ◆库存：4月9日，国内碳酸锂周度库存报101802吨，环比+1453吨（+1.4%）。碳酸锂库存天数约28.5天。4月10日，广期所碳酸锂注册仓单25453吨，本周注册仓单增19.8%。 ◆成本：4月10日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2180-2320美元/吨，周度跌幅为3.3%。 ◆观点：国内碳酸锂产量维持增势，社会库存连续三周增加，短期现货紧张略有缓和。3月澳矿离港创新高，津巴布韦出口禁令有放松预期，资源端担忧略有缓解，但矿端仍偶有扰动，不确定性高。电池材料排产稳中有升，4月和5月环比均增长，锂价回调下游备货需求释放，底部空间或有限，后市重点关注盘面持仓增减、产业驱动事件和现货升贴水变化。 产业链图示 期现市场 资料来源：文华商品、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、MYSTEEL、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 4月10日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报154330元，周内跌2.06%。MMLC电池级碳酸锂均价为154750元。同日广期所碳酸锂合约加权收盘价156580元，周跌0.46%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：Wind、iFind、五矿期货研究中心 1、交易所标准电碳贸易市场贴水均价为-800元（参考主力合约LC2605）。 2、碳酸锂合约前十主力席位净空头维持震荡。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为3500元。2、电池级碳酸锂和氢氧化锂价差11050元。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、4月10日，SMM国内碳酸锂周度产量报25627吨，环比增1.0%。 2、2026年3月国内碳酸锂产量为106620吨，环比增28.3%，同比增34.9%。一季度国内碳酸锂产量同比增39.9%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、3月锂辉石碳酸锂产量64050吨，环比上月+27.6%，同比+45.9%，一季度同比+53.8%。2、3月锂云母碳酸锂产量14280吨，环比上月+26.1%，一季度同比-10.2%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、3月盐湖碳酸锂产量环比+24.0%至13940吨，一季度同比+53.1%。2、3月回收端碳酸锂产量11000吨，环比+44.2%，一季度同比+48.9%。 供给端 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 2026年1-2月，国内进口碳酸锂53285吨，同比增长64.2%。2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.3%，同比增加41.2%。其中出口中国18927吨，环比减少15.4%，同比增加14.1%。 需求端 需求端 资料来源：中国有色金属工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：USGS、五矿期货研究中心 电池领域在锂需求中占绝对主导，2025年全球消费占比88%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力。陶瓷玻璃、润滑剂、助熔粉末、空调和医药等领域用锂占比仅有5%。 需求端 资料来源：Clean Technica、五矿期货研究中心 资料来源：中汽协、五矿期货研究中心 乘联分会数据，3月国内新能源乘用车生产达到112.3万辆，同比下降3.8%，环比增长74.3%。1-3月累计新能源乘用车生产达到270.8万辆，同比下降7.6%。3月国内新能源乘用车批发销量达到114.4万辆，同比增长1.1%，环比增长58.3%；1-3月新能源乘用车批发销量达到273.3万辆，同比下降4.3%。3月国内新能源乘用车市场零售84.8万辆，同比下降14.4%，环比增长82.6%；1-3月新能源乘用车市场零售190.8万辆，同比下降21.1%。 需求端 资料来源：iFind、五矿期货研究中心 资料来源：iFind、五矿期货研究中心 1、2026年2月，欧洲新能源汽车销量28.7万辆，1-2月总销量同比增21.0%。2、2026年2月，美国售出约8.8万辆新能源汽车，1-2月总销量同比减24.4%。 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 1、据中国汽车动力电池产业创新联盟，3月，我国动力和储能电池合计产量为177.7GWh，环比增长25.5%，同比增长50.2%。1-3月，我国动力和储能电池累计产量为487.4GWh，累计同比增长49.3%。 2、3月，国内动力电池装车量56.5GWh，环比增长114.9%，同比下降0.1%。1-3月，国内动力电池累计装车量124.9GWh,累计同比下降4.1%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 一季度磷酸铁锂产量同比增58.9%，三元材料产量同比增51.3%。第三方调研显示，4月及5月磷酸铁锂排产环比均增长。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：广期所、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、4月9日，国内碳酸锂周度库存报101802吨，环比+1453吨（+1.4%）。碳酸锂库存天数约28.5天。2、4月10日，广期所碳酸锂注册仓单25453吨，本周注册仓单增19.8%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、节后正极材料库存上移。2、储能电池库存暂稳，动力电池淡季回升。 开工率 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 成本端 成本端 资料来源：SMM、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 4月10日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2180-2320美元/吨，周度跌幅为3.3%。 成本端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 2026年1-2月国内锂精矿进口107.4万吨，同比增22.4%。分地区来源，澳矿同比增长12.2%，非矿同比增97.8%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层