招财日报

2026-04-10 招银国际喜马拉雅

A股市场：4月9日缩量调整，上证指数跌0.72%，深成指跌0.33%，创业板指跌0.73%。通信、石油石化和电子逆势走强，美容护理、商贸零售和传媒板块承压。南向资金净买入125.93亿港元，主要加仓盈富基金、小米和阿里，减持中海油。人民币兑美元报6.8281，仍处近三年高位。
日韩和欧洲市场：整体偏弱，日经225和韩国综指分别回落约0.73%和1.6%。欧洲STOXX 600跌0.15%，能源板块在油价反弹带动下逆势上涨，反映霍尔木兹海峡通行问题及输入型通胀风险。
美股市场：延续反弹，主要受以黎和谈消息提振。标普500涨0.62%，纳指涨0.83%，道指涨0.58%，均实现七连涨。可选消费、工业和通讯服务领跑，能源和医疗保健收跌。芯片板块继续领跑，费城半导体指数涨2.10%并创收盘新高，闪迪涨超9%，亚马逊涨5.6%。软件股承压，ServiceNow跌近8%。
美债收益率：10年期美债收益率跌至4.29%，2年期降至3.78%。美国GDP增速终值下修至0.5%，2月核心PCE同比升3.0%，初请失业金人数升至21.9万。通胀未明显回落，联储短期内大概率维持观望。
大宗商品：布伦特6月原油涨1.23%至95.92美元，现货黄金涨1.05%至4768.63美元/盎司，现货白银涨1.58%，比特币上涨1.4%，重返7.2万美元上方。

阿里巴巴（BABA US，买入，目标价：206.1美元）：
- 业绩前瞻：预计4QFY26收入达2,412亿元人民币，同比增长2%，调整后EBITA为47亿元人民币，同比下降86%，主要因即时零售及AI业务投入增加。
- 云智能集团：本季度收入同比增速将从3QFY26的36%提升至40%，预计1QFY27延续加速增长趋势。
- 即时零售业务：季度亏损环比收窄至180亿元人民币，全年亏损预计从2026财年的880亿元大幅收窄至2027财年的440亿元，2028年进一步减半。
- 估值与评级：分部估值法（SOTP）目标价微调至206.1美元，维持“买入”评级。