市场要闻与数据
3月，受中东地缘局势影响，国际油价上涨，乙二醇成本端支撑较强。国内外负荷下降，海外乙二醇负荷降至低位，EG价格走强。月底进口到港下降，基差反弹。
供应
- 中国大陆乙二醇开工负荷63.85%，环比下降1.98%。
- 草酸催化加氢法开工负荷74.76%，环比上升1.48%。
- 中国乙二醇月度产量171万吨，环比增加3万吨；损失量116万吨，环比增加25万吨。
- 2026年国内计划投产220万吨，以乙烯法为主。
- 3月古雷石化、榆林化学检修，中东原油出口受阻，部分炼化企业削减开工率。
- 合成气制利润好转，但部分装置春检，负荷下降。
需求
- 江浙织机负荷58.0%，环比下降4.0%；江浙加弹负荷67.0%，环比下降5.0%。
- 聚酯开工率86.50%，环比下降0.30%；直纺长丝负荷84.60%，环比上升0.40%。
- POY库存天数21.7天，FDY库存天数29.0天，DTY库存天数35.9天。
- 涤短工厂开工率90.0%，环比下降1.0%；涤短工厂权益库存天数15.0天，环比下降0.5天。
- 瓶片工厂开工率72.9%，环比不变。
- 3月织造和聚酯负荷恢复，但成本波动拖累终端需求，库存累积，开工率低于近年同期。
库存
- MEG华东主港库存，CCF数据107.5万吨，隆众数据64.5万吨。
- 3月EG平衡表小幅去库6万吨，港口库存和聚酯工厂EG库存高位持稳。
- 4月预计去库30万吨，关注中东局势。
进出口
- 中国乙二醇月度进口量653860吨，环比下降36696吨；出口量15452吨，环比上升7417吨。
- 2月净进口量68.3万吨。
- 霍尔木兹海峡关闭，中国进口受影响，3月进口量预计52万吨，4月降至30万吨以下。
- 部分企业收到海外出口询盘，预计4月出口数据体现。
市场分析
- 供应端：上游原料供应担忧，国内负荷下降；海外供应下降，4月中东货源断档，进口量回落。
- 需求端：聚酯和织造负荷下降，库存累积，减产负反馈出现。
- 4月若中东紧张局势持续，开工或进一步下降。
策略
- 单边：谨慎逢低做多套保。
- 跨期：7-9正套。
- 跨品种：无。
风险
