黑色建材月报：铁矿库存偏高，价格震荡运行

市场分析 3月铁矿石期货价格月末2605合约收盘价为808.0元/吨，环比上月末（750.5元/吨）上涨57.5元/吨。 供应方面：Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期为2472.4万吨，周环比减少672万吨。 需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.07%，环比上周增加2.04个百分点，同比去年减少0.02个百分点；高炉炼铁产能利用率88.99%，环比上周增加2.36个百分点，同比去年减少0.64个百分点；钢厂盈利率48.05%，环比上周增加4.76个百分点，同比去年减少7.36个百分点；日均铁水产量237.39万吨，环比上周增加6.30万吨，同比去年减少1.34万吨。 库存方面：Mysteel统计，全国45港铁矿石库存总量17060.95万吨，环比增加60.64万吨，港⼝库存持续累积；45港日均疏港量311.99万吨，环比减少1.18万吨。 整体来看，3月份铁矿石期货价格整体呈现先冲高后震荡运行的格局。月初冲高至820元/吨上方，月中月末震荡运行，月末重心较月初下移。在宏观情绪带动下，矿价持续反弹。 供应端，3月份铁矿石供给端全球铁矿石发运量先冲高后季节性回落。需求端，3月铁矿石消费持续走强，日均铁水产量逐步提升，考虑到后期钢厂仍有持续复产预期，铁矿石消费有望继续改善。库存端，港口库存仍然高企，目前供需矛盾趋缓，库存压力有所缓解。短期铁矿供需矛盾尚未明显激化，加之海运成本大幅提升，矿价将维持震荡运行，长期铁矿供需宽松格局难改，但是高库存依旧制约价格。后期关注中东局势、非主流铁矿发运、铁矿库存和谈判进展。 策略 单边：偏弱震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂铁水产量、煤炭价格变化，海外发运情况等。 图表 图1：青岛港PB粉现货价格季节性走势...................................................................................................................................3图2：青岛港超特粉现货价格季节性走势................................................................................................................................3图3：青岛港：卡粉-PB价差......................................................................................................................................................3图4：青岛港：PB-超特价差......................................................................................................................................................3图5：大连商品交易所：铁矿石：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................4图6：大连商品交易所：铁矿石：01合约：收盘价（日度）.................................................................................................4图7：大连商品交易所：铁矿石：05合约：收盘价（日度）.................................................................................................4图8：大连商品交易所：铁矿石：09合约：收盘价（日度）.................................................................................................4图9：铁矿01-05...........................................................................................................................................................................4图10：铁矿09-01合约.................................................................................................................................................................4图11：主力合约最小基差..........................................................................................................................................................5图12：PB粉铁矿主力基差.........................................................................................................................................................5图13：铁矿石：发货量：全球（周度）..................................................................................................................................5图14：铁矿石：澳大利亚联邦产区：发货量：19个港口（周度）.......................................................................................5图15：铁矿石：巴西联邦共和国产区：发货量：19个港口（周度）...................................................................................5图16：铁矿石：非主流发运量..................................................................................................................................................5图17：铁矿石：到港量：45个港口（周度）..........................................................................................................................6图18：铁矿石：到港量：45个港口（月周均）......................................................................................................................6图19：45港日均疏港量..............................................................................................................................................................6图20：45港日均疏港量（月周均）..........................................................................................................................................6图21：247家钢厂日均铁水产量................................................................................................................................................6图22：247家钢厂日均铁水产量（月周均）............................................................................................................................6图23：247家钢厂权益矿库存....................................................................................................................................................7图24：247家钢厂库存可用天数................................................................................................................................................7图25：47港在港船只数量..........................................................................................................................................................7图26：47港铁矿石库存..............................................................................................................................................................7图27：产量：中国生铁产量:日均.............................................................................................................................................7图28：产量:全铁:除中国:当月值....................................................................................................................................