第一部分数据分析
- 日期：2026年4月1日
- 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn
第二部分基本面分析
国际市场
- 印尼棕榈油协会预计2026年印尼棕榈油出口量将下滑至3000万吨左右，2025年出口量为3200万吨。
- 2026年下半年B50计划实施后，生物柴油原料需求预计达到1500万吨，较2025年增加200万吨。
国内市场（P/Y/OI）
- 棕榈油：
- 2026年3月27日（第13周），全国重点地区棕榈油商业库存79.24万吨，环比减少1.58万吨，减幅1.95%，处于历史同期中性偏高水平。
- 产地报价持稳，盘面进口利润倒挂300左右，基差稳中偏弱，下游按需采购。
- 短期受地缘因素影响波动增加，预计短期高位震荡，关注中东地缘变动。
- 豆油：
- 2026年3月27日，全国豆油商业库存102.57万吨，环比减少2.80万吨，降幅2.66%，处于历史同期偏高水平。
- 部分油厂开机压榨节奏低于预期，下游提货节奏偏紧，预估继续小幅去库。
- 基本面供应充足，缺乏矛盾，单边跟随油脂波动，高位震荡运行。
- 菜油：
- 2026年3月27日，沿海菜油库存30.2万吨，环比增加2.1万吨，处于历史同期较为中性略偏低水平。
- 欧洲菜油FOB报价持稳1120美元附近，欧菜油进口利润倒挂扩大至-1200附近。
- 后期菜籽到港量增加，供应恢复预期增强，下游消费季节性淡季，市场需求整体偏弱。
- 短期库存不高及中东地缘对价格有强支撑，但后期大量到港及地缘弱化将压制上涨幅度。
第三部分交易策略
- 单边：短期油脂受地缘因素影响波动加大，高位震荡运行。
- 套利：Y59考虑止盈离场，P59考虑分批止盈。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
