宏源期货品种策略日报：油脂油料

PX&PTA&PR 2025/8/8 品种 更新日期单位 现值 前值 涨跌(幅) 上游 期货结算价(连续):WTI原油 2025/8/7美元/桶 63.88 64.35 -0.73% 期货结算价(连续):布伦特原油 2025/8/7美元/桶 66.43 66.89 -0.69% 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 2025/8/7美元/吨 571.00 581.50 -1.81% 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩 2025/8/6美元/吨 700.50 696.50 0.57% 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 2025/8/7美元/吨 840.00 843.83 -0.45% PTA 期现价格 CZCETA主力合约收盘价 2025/8/7元/吨 4688.00 4724.00 -0.76% CZCETA主力合约结算价 2025/8/7元/吨 4708.00 4702.00 0.13% CZCETA近月合约收盘价 2025/8/7元/吨 4680.00 4732.00 -1.10% CZCETA近月合约结算价 2025/8/7元/吨 4676.00 4668.00 0.17% 现货价:PTA:国内 2025/8/8元/吨 4688.00 4682.00 0.13% CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘 2025/8/7元/吨 4685.00 4675.00 0.21% CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA外盘 2025/8/6美元/吨 631.00 628.00 0.48% 近远月价差 2025/8/7元/吨 -32.00 -34.00 2.00 基差 2025/8/7元/吨 -3.00 -49.00 46.00 PX 期现价格 CZCEPX主力合约收盘价 2025/8/7元/吨 6756.00 6794.00 -0.56% CZCEPX主力合约结算价 2025/8/7元/吨 6788.00 6756.00 0.47% CZCEPX近月合约收盘价 2025/8/7元/吨 6788.00 6756.00 0.47% CZCEPX近月合约结算价 2025/8/7元/吨 6788.00 6756.00 0.47% 现货价:对二甲苯:国内 2025/8/7元/吨 6700.00 6700.00 0.00% 现货价(中间价):对二甲苯:CFR中国台湾 2025/8/6美元/吨 844.00 839.00 0.60% 现货价(中间价):对二甲苯:FOB韩国 2025/8/7美元/吨 819.00 819.00 0.00% PXN价差 2025/8/7美元/吨 269.00 262.33 2.54% PX-MX价差 2025/8/7美元/吨 139.50 147.33 -5.31% 基差 2025/8/7元/吨 -56.00 -94.00 38.00 PR 期现价格 CZCEPR主力合约收盘价 2025/8/7元/吨 5918.00 5936.00 -0.30% CZCEPR主力合约结算价 2025/8/7元/吨 5930.00 5924.00 0.10% CZCEPR近月合约收盘价 2025/8/7元/吨 5896.00 5896.00 0.00% CZCEPR近月合约结算价 2025/8/7元/吨 5896.00 5896.00 0.00% 华东市场:市场价(主流价):聚酯瓶片 2025/8/7元/吨 5940.00 5940.00 0.00% 华南市场:市场价(主流价):聚酯瓶片 2025/8/7元/吨 5960.00 5960.00 0.00% 基差:华东市场 2025/8/7元/吨 22.00 4.00 18.00 基差:华南市场 2025/8/7元/吨 42.00 24.00 18.00 开工情况 开工率:聚酯产业链:PX 2025/8/7% 78.11 78.11 0.00 PTA产业链负荷率:PTA工厂 2025/8/7% 76.09 77.49 -1.40 PTA产业链负荷率:聚酯工厂 2025/8/7% 87.09 87.09 0.00 PTA产业链负荷率:瓶片工厂 2025/8/7% 71.93 71.93 0.00 PTA产业链负荷率:江浙织机 2025/8/7% 57.83 57.83 0.00 产销 涤纶长丝产销率 2025/8/7% 38.00 52.00 (14.00) 涤纶短纤产销率 2025/8/7% 46.00 69.00 (23.00) 聚酯切片产销率 2025/8/7% 92.00 87.00 5.00 下游 CCFEI价格指数:涤纶DTY 2025/8/7 元/吨 8600.00 8625.00 -0.29% CCFEI价格指数:涤纶POY 2025/8/7 元/吨 7150.00 7150.00 0.00% CCFEI价格指数:涤纶FDY68D 2025/8/7 元/吨 6950.00 6950.00 0.00% CCFEI价格指数:涤纶FDY150D 2025/8/7 元/吨 6950.00 6950.00 0.00% CCFEI价格指数:涤纶短纤 2025/8/7 元/吨 6480.00 6490.00 -0.15% CCFEI价格指数:聚酯切片 2025/8/7 元/吨 5860.00 5850.00 0.17% CCFEI价格指数:瓶级切片 2025/8/7 元/吨 5940.00 5940.00 0.00% 装置信息 华东一套220万吨PTA装置8月1日开始检修2周左右。 小结 【重要资讯】国际原油回顾：EIA库存数据显示原油以及成品油均超预期去库，不过随后特朗普表示在美国斡旋下，俄乌进行会谈可能大增，地缘回落使得油价回吐涨幅。PTA在三季度仍要投产新装置，与PX在时间产生了错配。当下PX库存处于历史低位，所以底部的支撑较为稳固。日后PX效益能否持续向上，则取决于是否有更多的预期外因素支撑。PX当下处于产业链的优势低位，社会库存保持去化，不过目前聚酯消费淡季，PTA加工费大幅下跌后，下游开工存在较强下滑预期。8月7日PXCFR中国价格为840美元/吨，地缘关系不确定下，国际油价延续跌势，国内PX装置运行相对平稳，然近期PTA装置减停产事件增多，参与者后市信心承压。PTA行情窄幅震荡，原油反弹乏力，PTA主力供应商持续出货，现货供应充足，部分计划内的PTA装置变动对市场影响有限。当前PTA加工费进入低位区间，但计划外的装置检修较难提振价格，因为供应端有新装置投产预期，需求端淡季无起色。在宏观气氛转热的背景下，PTA引来一波上行，但基本面没有共振的情况下很难有趋势型向上行情，目前已尽数回落。8月计划内的检修计划陆续执行，计划外的检修并不多，供应依旧充足。聚酯减产目前按下暂停键，开工维持相对稳定，织造的负反馈目前只传递至聚酯环节。从产业链利润来看，成本端的强势驱动促使产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜。PTA将在震荡中前行，成本是主导因素。聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5880-6000元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。聚酯原料PTA及瓶片期货偏弱震荡，瓶片供应端报价稳跌互现，市场交投转淡。近期瓶片供应端开工维稳运行，市场局部地 区现货稍紧。下游终端买盘充足，市场交投气氛回落。【交易策略】价格如期回调，TA2509合约以4688元/吨（-0.30%）收盘，日内成交量41.71万手；没有更多的意外利好，PX2509合约以6756元/吨（0.00%）收盘，日内成交量8.69万手；PR跟随成本运行，2509合 约以5918元/吨（-0.10%）收盘，日内成交量2.08万手。隔夜原油市场，市场围绕美国关税、对俄制 裁以及欧佩克及其限产同盟国增产影响的不确定性之际，欧美原油期货在波动交易中连续第六个交易