核心观点与关键数据
原油与PX市场
- 国际原油：2025年5月15日，WTI原油期货结算价61.63美元/桶，布伦特原油期货结算价64.53美元/桶，均下跌。现货石脑油CFR日本跌至572.00美元/吨，二甲苯FOB韩国跌至709.00美元/吨。
- PX供应：亚洲PX供应收紧，九江石化90万吨PX装置重启提负中，月间价差扩大。2025年5月15日，PX CFR中国价格854美元/吨。
- PX需求：下游聚酯超预期高负荷运行，PX需求预期超出市场预期，中期仍去库存。
PTA市场
- 价格走势：PTA主力供应商出售5月货源，现货基差走弱。2025年5月15日，CZCE PTA主力合约结算价4824元/吨，下跌0.58%。
- 供需格局：PTA装置检修较多，下游聚酯高开工，5-6月预计去库存，价格重心围绕成本波动，短期偏强运行。
- 装置动态：西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日重启。
聚酯产品
- 瓶片市场：江浙市场主流价6100-6240元/吨，下跌60元/吨。供应端报价下调，下游谨慎跟进，市场交投偏淡。
- 聚酯切片：2025年5月15日，CCFEI涤纶切片指数6090元/吨，持平。
- 产销率：涤纶长丝产销率36%，涤纶短纤产销率44%，聚酯切片产销率41%，终端开工缓慢恢复。
聚酯瓶片市场
- 市场动态：瓶片行业开工处于高位，货源逐步充裕。下游终端开工提升，消化前期囤货为主。
交易策略
- 宏观情绪：回归平静，TA2509合约收盘4798元/吨，原油2509合约收盘6762元/吨，PR2507合约收盘6116元/吨。
- 观点评分：PX、PTA、PR观点评分均为0，预计震荡运行。
风险提示
研究结论
- 短期趋势：PX、PTA、PR价格短期偏强运行，但中长期仍受供需和成本端制约。
- 市场关注点：俄乌谈判结果、原油市场情绪、PX计划外损增量、聚酯新产能投放。
