宏源期货品种策略日报：油脂油料

核心观点与关键数据

国际原油与PX市场：

• 国际原油价格（WTI和布伦特）因伊以冲突缓和而回吐地缘溢价，WTI原油结算价64.93美元/桶，布伦特原油结算价67.68美元/桶。
• PX CFR中国价格降至849美元/吨，供应中断担忧缓解，成本动能疲软，但月底仍有检修计划，紧平衡预期延续。
• PX期现价差扩大至269.75美元/吨，基差走弱61元/吨，库存处于历史低位，底部支撑稳固，但后续走势依赖预期外因素。

PTA市场：

• PTA现货货少，基差仍较强，但库存绝对量下降，相对量近五年高位，进强远弱局面难改。
• 地缘缓和推动聚酯商品跟跌，PTA期货主力合约结算价4780元/吨，下跌1.12%。
• 产业链利润向原料倾斜，PTA基本面环比转弱但未累库，短期跟随成本偏弱震荡。

聚酯产品市场：

• 聚酯瓶片江浙主流价6030-6150元/吨，下跌20元/吨，供应端报价下调，检修计划或致远期货源收紧。
• 下游需求谨慎观望，市场心态一般，聚酯切片、短纤等价格小幅走弱。

产业链开工与产销：

• PX、PTA、PR开工负荷相对平稳，PTA工厂负荷78.56%，聚酯工厂90%，瓶片工厂82.46%。
• 涤纶长丝产销率22%，涤纶短纤产销率55%，聚酯切片产销率46%，需求端表现疲软。

交易策略与结论：

• 隔夜原油小幅收涨，聚酯产业链跟随成本波动，预计PX、PTA、PR短期震荡运行。
• 各品种观点评分均为0，市场风险犹存，建议谨慎操作。

免责声明与风险提示：

• 报告基于公开信息，不构成投资建议，投资者风险自担。