宏源期货品种策略日报：油脂油料

核心观点与关键数据

国际原油与PX市场：

• 国际原油价格（WTI和布伦特）连续两日下跌，分别为68.51美元/桶和71.48美元/桶，跌幅7.22%和7.18%。
• PX CFR中国价格稳定在899美元/吨，地缘政治紧张支撑成本，但供应紧张预期延续，市场观望情绪明显。
• 国内PX主力合约（CZCE PX）收盘价7126元/吨，主力供应商挺市，但需求弱势，中期仍去库存。

PTA市场：

• PTA主力合约（CZCE TA）收盘价5012元/吨，跟随原油波动，主力供应商挺市，但需求不乐观。
• PTA近月合约收盘价5240元/吨，负荷率78.56%，月底检修计划支撑刚需。
• PTA期现价差扩大至240元/吨，基差收窄至235元/吨。

聚酯产品市场：

• 聚酯瓶片江浙主流价6250-6330元/吨，下跌10元/吨，下游刚需补库，市场谨慎。
• 涤纶长丝（DTY、POY、FDY）价格小幅上涨，产销率39%（长丝）和50%（短纤），切片产销率47%。
• 聚酯切片主力合约（CZCE TA）收盘价5012元/吨，瓶级切片价6260元/吨。

产业链负荷与产销：

• PX开工率82.7%，PTA负荷率78.56%，聚酯工厂负荷率90.16%，瓶片工厂82.46%，江浙织机67.64%。
• 涤纶短纤产销率50%，涤纶长丝产销率39%，聚酯切片产销率47%。

交易策略与结论：

• 隔夜原油因地缘冲突上涨后回落，聚酯产业链跟随成本波动。
• 预计PX、PTA偏弱运行，PR震荡运行。
• 观点评分：PX（-1）、PTA（-1）、PR（0）。

风险提示：

• 期市有风险，投资需谨慎。