豆类油脂日报：市场情绪回落 豆类油脂震荡偏弱

豆类油脂 市场情绪回落豆类油脂震荡偏弱 豆类油脂 核心观点 8月15日，豆类震荡偏弱，菜系整体回落，油脂窄幅震荡。豆一期价震荡偏弱，期价承压于5日均线压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，伴随增仓超2.4万手；菜粕跌幅超3%，伴随增仓4.4万手。油脂期价震荡偏弱，豆油期价暂获5日均线支撑，盘中未能再创新高，继续获得5日均线支撑，伴随增仓1.3万手；棕榈油期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，伴随增仓3.6万手；菜籽油期价跌幅超1%，期价跌破5日均线支撑，资金变化不大。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类市场震荡偏弱，当前气象条件看，美豆单产存在显著的下调空间，这为市场提供了短期想象空间，美豆期价具备反弹动能。国内豆类市场跟随市场情绪波动，产业链环境并未出现变化，市场交易逻辑围绕贸易格局影响下的供应预期交易。原料大豆成本变化继续带动豆粕价格随之波动，菜系市场整体受到反倾销初裁情绪回落的影响，出现大幅回落，盘面动荡仍在持续。 油脂市场波幅收窄。马棕出口数据向好提振期价走势。政策不确定性左右市场情绪，随着市场情绪回落，菜油期价大幅回落，油脂板块涨势放缓，短期油脂板块转为震荡，中期上行趋势不变。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国全国油籽加工商协会（NOPA）将在美国中部时间上午11点发布月度压榨报告。分析师们估计7月大豆压榨量可能环比略有提高。据参与调查的分析师平均预期，7月份NOPA会员的大豆压榨量为1.9159亿蒲，比6月份的1.8527亿蒲增长3.4%，比2024年7月份的1.82881亿蒲增长4.8%。分析师的预测范围在1.863亿至1.9575亿蒲之间，中值为1.921亿蒲。如果预测成为现实，将创下历史同期最高值。根据上述数据，7月份的日均加工量为618万蒲，高于6月份的617.6万蒲，但仍是自9月份以来第二低点。近年来，随着美国大豆压榨企业新建工厂并扩建现有工厂，以满足生物燃料制造商激增的植物油需求，美国的大豆压榨产能激增。随着新的压榨厂加入NOPA，月度压榨量也随之攀升。一些压榨厂将在秋季大豆收获季节到来前停工，以进行季节性维护。分析师表示，一旦开始收割，加工率将大幅上升，另外两家加工厂计划在年底前投产。 2）美国农业部周度出口销售报告显示，2024/25年度第51周，美国没有对中国装运大豆，尚未装运数量降至零。截至2025年8月7日，2024/25年度，美国对中国大豆出口量为2248万吨，低于去年同期的2397万吨。当周美国没有对中国装运大豆，上周装运量为0吨。迄今美国对中国已销售但未装运的2024/25年度大豆为零，去年同期53万吨。本年度迄今，美国对华大豆销售总量为2248万吨，同比减少8.3%，上周同比降低8.4%，两周前同比减少7.9%。2024/25年度迄今美国大豆销售总量约5112万吨，低于一周前的5149万吨，同比增长11.5%。上周同比增长12.6%。 3）巴西国家商品供应公司（CONAB）周四发布产量预测报告，大幅调高巴西玉米产量预期值，同时也小幅调高大豆产量。本月CONAB将2024/25年度巴西玉米总产量预期上调至1.37亿吨，较此前预测的1.31973亿吨增加500万吨以上。这几乎完全归功于二季玉米丰收，其产量预测从1.04538亿吨大幅上调至1.0956亿吨。首季玉米产量小幅上调至2493.6万吨。产量上调的背后是播种面积和单产的同步提升。玉米总面积预计为2,167.9万公顷；其中首季玉米面积为377.2万公顷；二季玉米面积为1,730.5万公顷。单产预估为6.320吨/公顷，高于上月预测的6.122吨/公顷。产量上调的影响直接体现在出口和库存上。CONAB将2025年巴西玉米出口预期调高到4000万吨，高于之前预期的3600万吨；期末库存从954.7万吨上调至1025.6万吨，为市场提供了更充足的缓冲。2024/25年度巴西大豆产量预测小幅上调至1.6965亿吨，略高于上月预测的1.69487亿吨。大豆种植面积预计为4,763.7万公顷，略高于上月预测的4,761.5万公顷。单产保持在3.560吨/公顷，与上月持平。2025年巴西大豆出口量预估为1.0625亿吨，略高于上月预测的1.06216亿吨。期末库存预计为394.1万吨，高于上月的380.7万吨。 4）美国干旱监测周报显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数增长，多地因短期降水不足，干旱情况持续扩展并加剧。密西西比河下游流域、俄亥俄河谷以及田纳西河谷出现明显干旱。与此同时，由于连续两周中到大雨，美国中部平原等地干旱缓解。威斯康星东南部降雨最为集中。截至2025年8月12日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为104,一周前是99，去年同期82。干旱地区人口6,447万，上周6,195万。中西部地区降雨差异明显。衣阿华州和明尼苏达州部分地区、威斯康星州南部及密歇根州上半岛降雨集中，一些地区降雨量达数英寸至近一英尺。然而，降水主要集中在那些已经不缺水的区域，北明尼苏达州和西北伊利诺伊州干旱有所缓解，但南密苏里州及周边地区、东南五大湖区干旱仍在加剧。美国农业部数据显示，密歇根州表层土壤墒情短缺或极短缺的比例在过去五周从21%升至52%。 5）美国职业农场主（ProFarmer）将在下周举行一年一度的美国中西部作物巡查活动。巡查地区包括俄亥俄州、印第安纳州、伊利诺伊州、明尼苏达州、衣阿华州、南达科他州和内布拉斯加州。巡查员将标记3英尺见方的地块，并统计大豆植株数量；拔除3株大豆后，统计豆荚数量。平均豆荚数乘以36，再除以行宽。自2003年以来，中西部巡查的大豆单产数据一直低于美国农业部9月份供需报告的单产数据。 6）印度气象局（IMD）周四表示，截至8月7日，印度在当前季风季节（6月至9月）的累计降雨量为572.8毫米，比长期均值（过去50年）持平，一周前比历史均值高出2%，两周前高出6%。印度东部和东北部地区的降雨量为758.5毫米，比长期均值减少16%。印度西北部的降雨量为443.7毫米，比长期均值高出15%。印度中部的降雨量为661.3毫米，比长期均值高出2%。印度南部半岛的降雨量为472.7毫米，比长期均值高出3%。印度的大豆和棉花产区位于中部和西部，水稻产区位于东部和东北部。4月15日，IMD预测，2025年季风降雨高于正常水平的可能性为59%，今年季风抵达喀拉拉邦的日期为5月27日，比通常的6月1日提前了五天。IMD预测，今年为期四个月（6月至9月)的季风降雨量可能达到长期平均值（LPA）870毫米的105%。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。